策略周报：如果进一步下调存量房贷利率有望助力经济全面企稳

挖掘价值投资成长 2024年09月02日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001证券分析师：陈然证书编号：S1160524060002联系人：李嘉文电话：18019080337 本周（8月26日-30日）国证2000、中小100、中小综指表现居前，涨幅分别为3.26%、3.24%、3.2%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（4.41%）、电力设备 （4.32%） 、 综 合 （4.32%） 、 美 容 护 理 （4.19%） 、 基 础 化 工（3.76%） 。 跌 幅 前 五 分 别 是 银 行 （-5.75%） 、 建 筑 装 饰 （-2.28%）、公用事业（-1.12%）、家用电器（-0.79%）、交通运输（-0.73%）。 《市场缩量震荡期看好低空经济复苏》2024.08.20 《看好新能源等新质生产力赛道率先企稳》2024.08.13 本周（8月26日-30日）主力资金净流入居前的概念板块分别是基金 重 仓 （ 本 周 净 流 入27.83亿 ） 、 宁 组 合 （ 本周 净 流 入21.87亿）、百元股（本周净流入15.51亿）、钠离子电池（本周净流入14.41亿）、麒麟电池（本周净流入11.8亿）。 个股方面，本周（8月26日-30日）资金净流入规模前三名分别为宁德时代（9.91亿元）、万丰奥威（5.28亿元）、领益智造（5.19亿元）。 两融资金方面，截止8月29日，本周融资净流入-47.14亿元，两融余额为13919.34亿元。行业层面，银行（4.97亿元）、建筑装饰（4.92亿元）、石油石化（1.43亿元）净买入居前。个股层面，长江电力（14.3亿元）、中远海控（11.72亿元）、韦尔股份（10.25亿元）净买入居前。 本周观点：海外方面虽然美联储降息临近，但道指续创历史新高，截至8.31，纳指、标普涨超1%英特尔涨逾9%。国内宏观方面，中国8月官方制造业PMI为49.1%比上月下降0.3个百分点。从2024年半年报来看，上半年5346家A股上市公司合计实现营业总收入34.87万亿元，同比下降1.41%；合计实现归母净利润2.90万亿元，同比下降2.36%。央行8月开展了公开市场国债买卖操作，买入了短期限国债，卖出了长期限国债，全月净买入1000亿元，对于利率维持斜率向上的收益率曲线。当前对于房地产市场政策发力成为核心需求，如果有政策支持进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费，经济企稳可能性大增。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览..................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历.................................................................................................72.1.低基数下工业企业利润同比回升...................................................................82.2.制造业PMI在收缩区间进一步下行................................................................92.3.杰克逊霍尔年会释放降息信号.....................................................................103.全球财经大事概览.......................................................................................113.1五部门印发《关于完善市内免税店政策的通知》，免税市场迎扩容.......113.2华为发布“玄玑感知系统”，智能穿戴设备市场持续增长.......................133.3美国二季度GDP增长修正至3%......................................................................14 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表8：本周申万行业融资情况............................................................................6图表9：本周融资净买入前十................................................................................7图表10：本周融资净买入后十..............................................................................7图表11：全球宏观日历..........................................................................................8图表12：工业企业利润增速企稳..........................................................................8图表13：制造业PMI持续位于收缩区间..............................................................9图表14：美国失业率近1年有所回升................................................................10图表15：疫情以来美国劳动力供给受损............................................................10图表16：市场预计2024年底前降息100个BP.................................................11图表17：2014-2024海南离岛免税销售额.........................................................12图表18：2014-2024海南离岛免税购物人数.....................................................12图表19：中国消费者免税支出情况....................................................................12图表20：2018-2023年中国市场、非中国市场的智能手表市场占比情况.....13图表21：全球可穿戴设备各品类占比................................................................14图表22：各厂商可穿戴设备市场占比情况........................................................14图表23：实际GDP（与上一季度相比的百分比变化）.....................................14图表24：GDP修正数据.........................................................................................15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍收跌。国证2000、中小100、中小综指表现居前，分别收3.26%、3.24%、3.2%，而上证180、上证50、红利指数相对落后，分别收-0.85%、-0.86%、-2.65%。申万一级行业中，传媒、电力设备、综合涨幅居前，分别收4.41%、4.32%、4.32%，而公用事业、建筑装饰、银行相对落后，分别收-1.12%、-2.28%、-5.75%。 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 1.2资金流向概览 行业方面，本周申万一级行业中银行板块逃逸规模最大，达到71.89亿，通信、汽车板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是基金重仓和宁组合，其中基金重仓概念板块5日净流入达到27.83亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为宁德时代（9.91亿元）、万丰奥威（5.28亿元）、领益智造（5.19亿元）。 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月30日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净卖出，本周融资净流入-47.14亿元，两融余额为13919.34亿元。截止8月29日，行业层面，31个申万一级行业中过半在本周呈现融资净卖出，银行本周融资净买入4.97亿元占据首位。个股层面，长江电力净买入居首，本周净买入额达14.3亿元，而赛力斯、阳光电源、格力电器卖出规模居前。 资料来源：Choice股票专题-融资融券，东方财富证券研究所，数据截至2024年8月29日 资料来源：Choice股票专