国信期货有色（碳酸锂）周报：下游排产上行，碳酸锂强势反弹

2024年9月1日 1行情回顾及基差走势分析 2上游锂矿端分析 目录 3中游锂盐端分析 CONTENTS 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 8月26日-8月30日，下游排产上行带动情绪面快速修复，叠加基本面去库支持，碳酸锂强势反弹。截止8月30日，主力合约2411收盘于78900元/吨，周涨幅6.41%。 1.2碳酸锂现货价格与基差 l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨300元，工业级碳酸锂平均价本周上涨500元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走弱5250元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱5050元/吨。 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 现货市场：本周碳酸锂现货价格上涨，市场成交价格重心持续上移。现货报价贴水幅度持续收窄。受下游市场转好提振，市场信心明显增强，现货成交较上周有所回暖。 基本面： •供应端：周度产量环比基本持平，分项来看锂辉石端增产较多，回收料端减产较多。海外矿端来看，澳矿企业MineralResources下调2025财年锂矿产销量目标，市场减产预期有所增强。•需求端：据当下来看，锂电端9月排产环比增量较为明显，储能端恢复强于动力端。•库存方面：本周碳酸锂总库存去库1256吨，下游去库1186吨，冶炼厂去库700吨，贸易商及其他库存累库630吨。 展望后市，下游排产预期增加，叠加消息面利多情绪对盘面形成进一步支撑。基本面来看，周度社会总库存为近5个月以来首度出现去化，有望推动期现价格进一步上行。碳酸锂短期偏多思路为主，关注上方均线压力。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 据MySteel消息，8月28日下午，雅保锂辉石精矿招标活动结束。本次招标锂辉石精矿共16162吨，平均品位5.4%，成交价格为6300元/吨，折碳酸锂价格大约80440元/吨（含税价）。 8月28日，澳大利亚矿产资源公司(MineralResources)公布了2025财年锂精矿的生产和销售指南，预计产销量将出现调整。Marion矿山的产销量预计从43.6万吨降至30-34万吨SC6，下降约27%，主要由于矿山正在向地下采矿过渡。Wodgina矿山的产销量预计小幅提升至42-46万吨SC6，上升约10%。BaldHill矿山的产销量预计将提升至12-14.5万吨SC6，上升约27%。整体来看，三个矿山的产销量目标合计下降约5%。Marion矿山的预期FOB成本预计将提升至870-970澳元/吨，较2024财年的754澳元/吨上升约22%，换算成CIFShanghai的成本将达到约720美元/吨。在当前锂价约74000元/吨的情况下，运营成本压力增大。MineralResources董事总经理ChrisEllison表示公司在未来12个月内极不可能进行进一步的收购，基本上处于超级保守模式，只是在管理业务。 1.5仓单注册情况 截止8月30日，碳酸锂注册仓单量为41908吨。 上游锂矿端分析 第二部分 2.1上游——锂辉石精矿进口量 2.2上游——原材料产量 中游锂盐端分析 第三部分 3.1中游——碳酸锂产量 3.2中游——碳酸锂分原料产量 3.3中游——碳酸锂周度产量 3.4中游——碳酸锂开工率 3.5中游——碳酸锂月度进口量 3.6中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 3.7中游——外采矿项目成本利润 3.8中游——废旧锂电月度回收量 3.9中游——碳酸锂社会库存分析 下游需求端分析 4.1初端需求——三元前驱体及正极加工费 4.2初端需求——正极材料产量 4.3初端需求——三元材料分系产量 4.4初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 4.5初端需求——正极材料开工率 4.6初端需求——三元材料进出口 4.7初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 4.8初端需求——六氟磷酸锂进出口 4.9初端需求——金属锂价格&产量 4.10终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 4.11终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 期现市场总结及观点建议 5.期现市场总结及观点建议 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn