铜期货期权周度策略

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：牛秋乐从业资格证号：F0268914投资咨询证号：Z0002616联系方式：010-68578820 周五沪铜价格探底回升，主力合约CU2410收于74220元/吨，涨幅0.05%。周内累计上涨0.87%。 【重要资讯】 1、据SMM，本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为79.26%，环比下降1.29个百分点，低于预期值2.03个百分点。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月01日星期日 2、据SMM，本周（8.23-8.29）SMM铜线缆企业开工率为94.64%，环比小幅增长1.09个百分点，高于预计开工率0.24个百分点。 3、据海关总署数据显示，2024年7月中国进口阳极铜7.07万吨，环比增加5.63%，同比减少17.65%；2024年1-7月累计进口阳极铜53.50万吨，累计同比减少16.63%。 4、根据海关总署公布的最新数据，2024年7月中国铜废料及碎料进口量达194673吨，环比增长13%，同比上升23%，实现了同比和环比的双增长。 5、国家统计局最新数据显示，2024年7月全国铜材产量190.01万吨，同比增长1.3%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。 6、据SMM，截至8月29日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.43万吨至27.91万吨，且较上周四下降0.44万吨，连续8周周度去库，但去库速度有所放缓 7、8月30日SMM进口铜精矿指数（周）报5.73美元/吨，较上一期下降0.68美元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 金融市场风险偏好反复，近期矿端供应仍呈偏紧局面，铜精矿现货粗炼费（TC）本周小幅回落。需求端，随着铜价走低，企业逢低采购，下游受到抑制的需求有所回升，电解铜社会库存连续去库，短期铜市场情绪仍偏乐观。 【操作建议】 操作上，在经历大涨大跌后，市场短期难以形成趋势性行情，建议以区间宽幅思路应对，短期震荡偏强，关注上方76000-77000元附近压力。 目录 第一部分铜价走势.....................................................................................................................................................3第二部分现货升贴水.................................................................................................................................................4第三部分铜供应.........................................................................................................................................................5第四部分库存.............................................................................................................................................................6第五部分需求情况.....................................................................................................................................................7第六部分套利分析...................................................................................................................................................10第七部分铜期权市场分析.......................................................................................................................................11 图目录 图1：期货行情走势............................................................................................................................................................3图1：现货走势....................................................................................................................................................................3图2：废铜走势....................................................................................................................................................................3图3：美元指数与铜价........................................................................................................................................................4图4：中美制造业PMI与铜价..............................................................................................................................................4图5：现货升贴水季节性....................................................................................................................................................4图5：LME0-3价差................................................................................................................................................................5图6：铜矿加工费................................................................................................................................................................5图7：精炼铜产量季节性....................................................................................................................................................5图8：全球铜精矿单月产量（ICSG）季节性....................................................................................................................6图9：全球精铜(原生)产量季节性（ICSG）....................................................................................................................6图11：交易所铜库存变化..................................................................................................................................................6图10：SMM社会铜库存变化................................................................................................................................................7图11：保税区铜库存变化..................................................................................................................................................7图12：铜材产量季节性......................................................................................................................................................7图13：铜棒企业产能利用率..............................................................................................................................................8图14：铜管企业产能利用率..............................................................................................................................................8图15：铜板带企业产能利用率..........................................................................................................................................8图16：铜杆企业产能利用率（精铜）.......................................................................................