铜期货期权周度策略

铜期货期权周度策略Copper Futures Weekly Strategy Report 摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：牛秋乐从业资格证号：F0268914投资咨询证号：Z0002616联系方式：010-68578820 周五沪铜价格破位下行，主力合约CU2408收于76580元/吨，跌幅2.05%。周内累计下跌3.32%。 【重要资讯】 1、据SMM，截至7月18日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.98万吨至37.51万吨,连续两周周度去库。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月21日星期日 2、据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球精炼铜产量为233.99万吨，消费量为228.96万吨，供应过剩5.03万吨。 3、SMM数据显示，6月全国精铜杆产量合计80.31万吨，较5月份环比回升6.87万吨，开工率为62.55%，环比上升5.26个百分点，同比继续下滑3.33个百分点。 4、据SMM，CSPT小组在上海召开季度会议，并敲定2024年第三季度的铜精矿现货采购指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅，CSPT未对今年第二季度的铜精矿加工费TC/RC设定指导价，今年第一季度的铜精矿现货采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅。 5、国家统计局数据显示，中国6月铜材产量告别连续下降姿态，反弹至198.8万吨，同比下滑3.4%。1-6月铜材产量为1061万吨，同比微增0.2%。 6、7月19日SMM进口铜精矿指数（周）报5.75美元/吨，较上一期回升2.51美元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 国内外经济增长放缓施压铜价。当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）连续小幅回升，但矿端仍存在反复的可能性。需求端，SMM铜社会库存周四延续去库，但库存水平仍然高位运行，下游企业开工率偏低，市场需求仍显不足。 【操作建议】 操作上，近期铜价估值回归，市场价格连续调整，需求偏弱以及LME库存累积对铜价形成压力，下方78000重要支撑跌破后市场大幅走低，短期关注74000-76000区间支撑情况。 目录 第一部分铜价走势....................................................................................................................................3第二部分现货升贴水................................................................................................................................4第三部分铜供应.......................................................................................................................................5第四部分库存...........................................................................................................................................6第五部分需求情况....................................................................................................................................7第六部分套利分析..................................................................................................................................10第七部分铜期权市场分析.......................................................................................................................11 图目录 图1：期货行情走势................................................................................................................................................................................3图1：现货走势.........................................................................................................................................................................................3图2：废铜走势.........................................................................................................................................................................................3图3：美元指数与铜价...........................................................................................................................................................................4图4：中美制造业PMI与铜价................................................................................................................................................................4图2：现货升贴水季节性.......................................................................................................................................................................4图5：LME0-3价差....................................................................................................................................................................................5图6：铜矿加工费....................................................................................................................................................................................5图0：精炼铜产量季节性.......................................................................................................................................................................5图0：全球铜精矿单月产量（ICSG）季节性...................................................................................................................................6图0：全球精铜(原生)产量季节性（ICSG） ...................................................................................................................................6图3：交易所铜库存变化.......................................................................................................................................................................6图10：SMM社会铜库存变化..................................................................................................................................................................7图11：保税区铜库存变化.....................................................................................................................................................................7图0：铜材产量季节性...........................................................................................................................................................................7图0：铜棒企业产能利用率..................................................................................................................................................................8图0：铜管企业产能利用率..................................................................................................................................................................8图0：铜板带企业