铜期货期权周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：牛秋乐从业资格证号：F0268914投资咨询证号：Z0002616联系方式：010-68578820 周五沪铜价格大幅反弹，主力合约CU2409收于73930元/吨，涨幅2.17%。周内累计上涨3.51%。 【重要资讯】 1、据SMM，截至8月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.72万吨至30.16万吨，且较上周四下降3.68万吨，连续5周周度去库，且去库速度在加快。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年08月16日星期五 2、据SMM调研数据显示，2024年7月份铜板带开工率为67.78%，环比下降0.29个百分点，同比下降2.00个百分点。 3、7月全国精铜杆产量合计85.10万吨，较6月份环比回升4.79万吨，开工率为65.14%，环比上升2.59个百分点，同比上升1.28个百分点。 4、据SMM调研数据显示，7月份精铜制杆企业开工率为70.52%，实现超预期回升，环比上升3.96个百分点，高于预期值1.95个百分点，同比微幅增长0.05个百分点。 5、国家统计局数据显示，2024年1—6月，全国家用电冰箱产量5051.0万台，同比增长9.7%；房间空气调节器产量15705.6万台，同比增长13.8 %；家用洗衣机产量5311.6万台，同比增长6.8 %。 6、外媒8月14日消息：知情人士周三表示，必和必拓位于智利的Escondida铜矿的罢工工会正在与管理层会面，看看他们能否双方能拉近立场。这次会议并不构成正式重启谈判，而是讨论恢复正式谈判的初步会议。在合同谈判破裂后，工会于周二开始罢工。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 7、8月16日SMM进口铜精矿指数（周）报5.90美元/吨，较上一期下降0.22美元/吨。 【市场逻辑】 当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）低位持稳，但智利Escondida铜矿罢工对市场供应仍有较大不确定性。需求端，随着铜价走低，企业逢低采购，下游受到抑制的需求有所回升，电解铜社会库存去库加快，但近期海外交易所铜库存仍在上升，这对于铜价上行形成压制。 【操作建议】 操作上，本周海外经济数据好于预期扭转市场衰退交易，且近期铜价估值回落幅度较大，在获得支撑后将延续低位反弹，上方关注75000附近压力。 目录 第一部分铜价走势.....................................................................................................................................................3第二部分现货升贴水.................................................................................................................................................4第三部分铜供应.........................................................................................................................................................5第四部分库存.............................................................................................................................................................6第五部分需求情况.....................................................................................................................................................7第六部分套利分析...................................................................................................................................................10第七部分铜期权市场分析.......................................................................................................................................11 图目录 图1：期货行情走势............................................................................................................................................................3图1：现货走势....................................................................................................................................................................3图2：废铜走势....................................................................................................................................................................3图3：美元指数与铜价........................................................................................................................................................4图4：中美制造业PMI与铜价..............................................................................................................................................4图5：现货升贴水季节性....................................................................................................................................................4图5：LME0-3价差................................................................................................................................................................5图6：铜矿加工费................................................................................................................................................................5图7：精炼铜产量季节性....................................................................................................................................................5图8：全球铜精矿单月产量（ICSG）季节性....................................................................................................................6图9：全球精铜(原生)产量季节性（ICSG）....................................................................................................................6图11：交易所铜库存变化..................................................................................................................................................6图10：SMM社会铜库存变化................................................................................................................................................7图11：保税区铜库存变化..................................................................................................................................................7图12：铜材产量季节性......................................................................................................................................................7图13：铜棒企业产能利用率..............................................................................................................................................8图14：铜管企业产能利用率..............................................................................................................................................8图15：铜板带企业产能利用率..........................................................................................................................................8图16：铜杆企