业绩稳健增长，坚持区域聚焦战略稳步扩张

业绩符合预期，营收、利润稳健增长 公司发布2024年半年报：2024H1营业收入117.62亿元（+9.86%），归母净利润7.98亿元（+13.13%），扣非净利润7.86亿元（+15.77%），经营现金流净额18.22亿元（+29.41%）。分季度看，2024Q1~Q2营业收入59.71亿元（+13.39%）、57.91亿元（+6.45%），归母净利润4.07亿元（+20.89%）、3.91亿元（+6.05%），扣非净利润3.99亿元（24.26%）、3.86亿元（+8.12%）。上半年度公司保持营收、利润稳健增长。 零售板块稳健增长，批发板块规模快速提升 分行业来看，2024H1零售板块营收为103.98亿元（+8.32%），批发板块营收为9.97亿元（+20.91%）。分产品来看，2024H1西药及中成药收入88.78亿元（+10.11%），非药品收入13.53亿元（+0.40%），中药收入11.65亿元（+14.82%）。 从盈利能力来看，2024H1毛利率为40.05%（+0.06pct），分行业来看，零售板块毛利率为40.94%（+0.06pct），批发行业毛利率为9.57%（-0.61pct）。 分产品来看 ， 西药及中成药毛利率为34.85%（-0.22pct），非药品毛利率为51.10%（+0.03pct），中药毛利率为48.74%（+0.15pct）。2024H1净利率为7.31%（-0.15pct）。 从费用率来看，2024H1销售费用率为25.55%（-0.15pct），管理费用率为4.09%（-0.20pct），研发费用率为0.14%（+0.05pct），财务费用率为0.62%（+0.25pct）。 坚持区域聚焦战略，门店持续稳步扩张 公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。截至2024年6月30日，公司拥有门店14,736家（含加盟店3,426家）。2024年1-6月，公司新增门店1,575家，其中，自建门店842家，并购门店293家，新增加盟店440家。另迁址门店17家，关闭门店72家，较2023年底净增1,486家。 盈利预测及投资建议 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表