股指期货9月行情展望

财 报 季 结 束 风 险 偏 好 将 回 归 ， 内 外 驱 动结 合 或 引 领 指 数 反 弹 叶倩宁从业资格：F03088416投资咨询资格：Z0016628 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇联系方式：020-88818018 2024-9-1 股指8月行情回顾：指数缩量震荡下挫 8月，市场整体处于财报披露季的观望期，成交活跃度一直处于低位，连续数周日成交徘徊5000亿元，月末放量至6000亿元。政策面主要是财政加力，专项债及特别国债续作增加。累计涨跌幅来看，沪深300与上证50指数8月分别累计下挫3.51%、1.69%，而中证500与中证1000指数8月累计分别下挫5.06%、5.31%。 7月经济数据表现偏弱，内需持续弱于外需。消费投资增速减缓，社会消费品零售总额同比增长2.7%；1—7月份，全国固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资同比下降10.2%；7月规模以上工业增加值同比增5.1%。金融方面，7月M1同比下降6.6%，M2同比增长6.3%，社融规模存量同比增长8.2%，货币流通仍不顺畅。对外贸易保持热度，中国7月出口（以美元计价）同比增长7%，比上月稍有减缓；进口增长7.2%由降转增；贸易顺差846.5亿美元 8行业涨跌幅情况：全行业回调 8月，Wind一级行业板块仅能源微涨0.15%；下跌板块中，跌幅居前的为信息技术、工业、材料，分别累计下挫5.79%、4.84%、4.60%，红利板块韧性更强，波动较小。 目录 期货指标01 流动性跟踪03 一、期货指标 期货指标观点 8月市场整体震荡下挫，业绩期市场观望为主，计入较多悲观预期。沪深300与上证50指数8月分别累计回调3.51%、1.69%，而中证500与中证1000指数8月累计分别下挫5.06%、5.31%。 期现价差方面，四大期指主力合约基差走势贴水收敛，8月IF主力合约期现价差从贴水2.07点收敛至升水0.97点，IH期现价差从贴水2.78点上行至贴水1.79点，IC期现价差从贴水18.49点收敛至贴水10.71点，IM期现价差从贴水20.34点收敛至贴水8.32点。 跨期价差方面，8月IF跨期价差（远月-当月）由-10扩大至-12.2点，IH跨期价差（远月-当月）由8.2点收敛至0点，IC跨期价差（远月-当月）由-134.6走阔至-107.2点，IM跨期价差（远月-当月）由-218.4收敛至-179.2点。 跨品种比值方面，8月，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货比值、PE比值、PB比值均下降。 8月持仓方面，前20席位持仓大部分为净空头，IF净空头减少了8855手、IH净空头减少了8223手、IC为净多头减少了3858手、IM净空头增加了7193手。 展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2412合约、2503合约、2410合约、2410合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为0.63%、0.0%、3.38%和4.93%。 各期指主力合约走势 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 四大股指期现价差走势 四大股指期货跨期价差走势 四大股指期货跨品种比值情况 四大股指期货前五席位持仓情况 四大股指期货最优展期成本变化情况 二、宏观经济跟踪 国内高频宏观经济跟踪观点-内需疲软外需还待观察海外经济转向情况 宏观：7月，物价指数温和上升，CPI同比、环比上涨0.5%。PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。7月份，规上工业企业利润同比增长4.1%，增速比6月份加快0.5个百分点，连续两个月加快。但消费投资增速减缓，社会消费品零售总额同比增长2.7%；1—7月份，全国固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资同比下降10.2%；7月规模以上工业增加值同比增5.1%。金融方面，7月M1同比下降6.6%，M2同比增长6.3%，社融规模存量同比增长8.2%，货币流通仍不顺畅。对外贸易保持热度，中国7月出口（以美元计价）同比增长7%，比上月稍有减缓；进口增长7.2%由降转增；贸易顺差846.5亿美元 地产：7月房地产开发投资累计同比下降10.2%，房屋施工面积累计下降12.1%，房屋新开工面积累计下降23.2%，房屋竣工面积累计下降21.8%。本周30大中城市商品房成交面积较上周下降1.896万平方米；房屋成交面积本周分城市来看，一线城市下降二三线城市成交面积上升。住宅价格方面，7月百城住宅价格指数同比上升1.64%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44317.25、15150.27与10011.53元/平方米，较上月分别回升0.31%、0.052%、-0.012%。 宏观：CPI、PPI-7月物价指数延续温和上行 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 宏观：社融及货币增速-居民消费及企业投资意愿低拖累M1 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 宏观：工业、制造业-8月制造业PMI下降，非制造业PMI上升 宏观：投资、消费-固定投资继续下行，消费萎缩 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 宏观：进出口-外需当前强劲，但出口四季度可能减速 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 房地产：房地产下行还未触底，期待政府收储发展租购并举新模式 汽车：7月汽车销量同比下降、环比回升处于历史同期高位 数据来源：Wind、广发期货发展研究中心 三、流动性跟踪 流动性小结-8月政策利率保持不变，市场利率 8月30日，SHIBOR隔夜为1.529%，较上月下降7.9个基点；8月30日DR007加权平均利率为1.84%，较上月基本持平。 8月，1年MLF利率2.30%，7天逆回购利率为1.7%，较上月持平；1年期LPR为3.35%、5年期以上LPR利率为3.85%。 8月截止本周央行共进行了49518.4亿元公开市场投放，央行公开市场累计回笼45347.9亿元，因此8月净投放13488亿元。 8月沪深两市日均成交额回落至5950亿元/日，A股资金净主动流出4316.28亿元。本月股票型ETF基金净流入1388.23亿元。 政策利率维持不变，资金环境稳定宽松 货币市场操作：公开市场8月净投放13488亿元 A股市场资金流动：8月市场资金观望为主，月末放量 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 数据来源:Wind、文华财经、LBMA、彭博、SMM、广发期货发展研究中心 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 叶倩宁:咨询编号Z0016628 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS