Q2毛利率稳中有升，持续推进新产品交付

公司2024年半年报显示，业绩保持稳健增长，各项业务均实现较快增长。关键数据如下：

• 营收与利润：2024H1实现营收39.7亿元（同比+28.3%），归母净利润4.57亿元（同比+28.7%）；Q2营收21.11亿元（同比+32.4%），归母净利润2.48亿元（同比+35%）。毛利率21.1%（同比-1pp），净利率11.6%（同比-0.1pp），Q2毛利率提升至21.4%，净利率提升至11.9%。
• 产品销量：智能电控产品（+32%）、盘式制动器（+15%）、轻量化制动零部件（+61%）、机械转向产品（+21%）。
• 产能与客户：墨西哥二期、国内轻量化生产基地推进中，新增EPS/EPS-ECU产能；新增定点项目196项（同比+35%），包括北美新能源车企（5年约1.22亿美元）及德系车企（8年约6亿元）项目。
• 研发进展：WCBS1.5量产，WCBS2.0小批量供货，电动尾门即将量产，EMB和悬架新产品研发顺利，目标打造一体式底盘域控系统。

投资建议：预计2024-2026年EPS分别为1.82/2.22/2.66元，对应PE20/17/14倍，归母净利润CAGR21.8%，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧、新产品推广不及预期、海外市场风险。