摘要
工业硅主力11合约本周探底回升，涨5.52%，收于10125元/吨。现货价格上调0-100元/吨，仓单减少467至64557张，连续3周仓单注销增加。
重要资讯
- 供应端：本周供应环比继续回落，主要受西南地区减产影响，四川减产停炉较多，西北地区也有下降。短期电力扰动及东北环保检查和成本压力导致减产，但内蒙古、甘肃新产能将陆续爬产。2024年7月中国金属硅产量46.4万吨，同比增加53%，7、8月北方新产能投产，供给压力仍存。
- 需求端：多晶硅开工率继续回落，8月产量下滑；有机硅开工产量小幅回升，但增量需求有限；铝合金产量略有下降，采购需求走弱。2024年1-7月金属硅累计出口量41.91万吨，同比增加25.2%。
- 库存：企业库存持续回升，回升斜率放缓；交易所库存有拐头迹象。
市场逻辑
供给端仍然偏强，7月西南进入丰水期，部分企业供给未受价格下跌影响，9月停产计划有所增加。外围产区开始减产和意向减产，但总量影响有限，现货矛盾仍深。下游有机硅、多晶硅均有新产能投产，6月排产持续回落，8月预期继续下滑，核心在需求成色。
交易策略
技术上，长周期二次探行业成本底，短周期主力2411合约探底回升，有空头获利离场迹象，近期日内突破10日新高，关注上方10300-10700附近阻力。操作上，关注注册仓单变化，注销明显增加时可关注企稳做多，可尝试小仓位期权牛市价差组合，短线反弹思路。
供需基本面
- 供应：图表显示西南、西北、东北等地区减产情况，以及新产能爬产进度。
- 需求：图表展示多晶硅、有机硅、铝合金等下游行业开工率、产量及采购需求变化。
- 库存：图表反映交易所和现货库存变化趋势。
成本利润
- 成本：图表分析工业硅生产成本构成及变化。
- 利润：图表展示工业硅产业链各环节利润水平及变化。
重要事项
本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关。
