沥青月报：供需结构环比改善，关注去库持续性

行情回顾

• 宏观及基本面消息是影响油市的主要因素，国际原油持续下跌，对沥青的支撑走弱。
• 9月前期招标需求仍有存量，叠加排产下滑，供需端略有缓解，但整体需求未改善，沥青价格预计区间偏弱，上涨空间有限。
• “金九银十”对沥青消费有提振作用。

价差分析

• 未提供具体价差分析内容。

供需分析

• 9月国内沥青总计划排产量201.9万吨，环比下降5.5万吨（降幅2.65%），同比实际产量下降112.57万吨（降幅35.8%）。
• 地方炼厂排产121.6万吨，环比增加9.9万吨（增幅8.86%），同比实际产量下降76.32万吨（降幅38.56%）。
• 8月石油焦开工率走强，延迟焦化利润走弱，但焦化料替代收益增强。
• 8月沥青厂库仓单大幅增加，主要因京博石化注册12万吨。

观点

• 国际原油下跌削弱对沥青支撑，9月供需端略有缓解但需求未改善，沥青价格预计区间偏弱，上涨空间有限。
• “金九银十”将提振沥青消费。

策略

• 建议做多沥青裂解价差。

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• 数据来源彭博、钢联、隆众、百川资讯。