2024年半年报点评：Q2业绩短期承压，持续拓展新领域

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2024年H1营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.33亿元，同比增长10.17%；扣非归母净利润3.16亿元，同比增长11.45%。Q2营收同比下降4.91%，环比下降8.06%，主要受FWA业务下滑影响，但FWA业务在手订单充足，预计实现年度目标。
• 盈利能力：2024年H1净利率为8.28%，同比提升0.45个百分点，盈利能力增强。
• 研发投入：2024年H1研发投入3.88亿元，同比增长10.78%；累计获得发明专利293项，实用新型专利147项，软件著作权139项。

产品与业务拓展

• 新产品发布：推出智能模组SC208，升级SC171兼容多操作系统，推出LTE Cat.1bis模组MC610-GL，推出Wi-Fi7模组WN372-GL。
• 5G RedCap布局：推出RedCap模组FG131&FG132系列，进入商用样品送样阶段，助力5G在物联网行业部署。
• 行业解决方案：智能割草机行业解决方案在多个终端客户完成导入，为大规模部署奠定基础。

研究结论与评级

• 财务预测：预计2024-2026年营业收入分别为82.52/88.23/100.34亿元，同比增速6.95%/6.92%/13.72%；归母净利润分别为7.02/6.67/7.61亿元，同比增速24.48%/-4.97%/14.17%。
• 评级：鉴于公司加大研发投入，拓展新领域，盈利能力提升，给予“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 中美贸易摩擦风险。