农林牧渔行业周报：7月官方能繁增速放缓、屠宰降幅扩大

本周观点

本周（2024/08/30）农业板块上涨1.5%，跑赢沪深300指数1.6个百分点。个股方面，涨幅前三的为金健米业、西部牧业、普莱柯；跌幅前三的为德康农牧、大禹生物、立华股份。

行情回顾

本周农业跑赢大盘1.6个百分点。个股方面，涨幅前三的为金健米业、西部牧业、普莱柯；跌幅前三的为德康农牧、大禹生物、立华股份。

本周热点

7月官方能繁增速放缓、屠宰降幅扩大。产能方面，2024年7月末全国能繁母猪存栏4041万头，较6月末增长仅3万头，环比增长0.1%。7月行业自繁自养盈利已达到332元/头，较6月增加5.2元/头。本轮周期在上行过程中补栏速度偏慢，反映行业前期经历的漫长亏损期的阵痛仍在修复中。持续偏慢的补栏速度下，能繁母猪反映的行业未来存栏水平仍在低位，有望延长本轮周期的盈利景气时间。供应方面，2024年7月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2428万头，同比减少9.5%，前值同比减少8.2%。7月宰量降幅扩大结合本轮周期压栏偏少，进一步反映价格上涨的供应基础扎实。进入8月末，生猪市场向旺季切换，本周（2024/8/30）标肥价差-0.52元/公斤，负值较上周扩大0.25元/公斤，肥猪价格再度强于标猪价格，短期猪价回调或接近尾声，有望重启上行。

核心观点

生猪养殖

本周全国瘦肉型肉猪出栏价20.4元/kg，较上周上涨1.6%。伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值仍位于相对低位，是布局猪周期的较优时点。关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。

家禽养殖

白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格7.38元/公斤，较上周下跌1.3%。鸡产品价格9.3元/公斤，较上周下跌0.7%。肉鸡苗价格3.27元/只，较上周下跌4.1%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。

种植与农产品

转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售。后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。

养殖配套

农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期。龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代。关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。