钴锂月报：短期供需格局小幅改善 盘面或宽幅震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 碳酸锂期货：截至8月30日收盘，主力合约2411收于78900元/吨，根据SMM现货报价，期货升水电碳-4300元/吨，期货价格8月内下跌2.41%。8月碳酸锂整体行情宽幅震荡。碳酸锂累库速度有所放缓，月底碳酸锂周度社会库存自3月下旬以来首次降库，下游排产有所好转。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 8月30日，碳酸锂期货主力合约成交量为288902手，持仓量为232278手，较前一交易日减少4610手。8月30日，所有合约总持仓353352手，较前一交易日增加42手，成交量小幅上升，整体投机度为0.80。截至8月30日，碳酸锂仓单量41908手，较前一交易日增加1847手。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 碳酸锂现货：根据SMM数据，8月30日电池级碳酸锂报价为7.46万元/吨，工业级碳酸锂报价7.03万元/吨，现货价格走跌。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 锂矿市场方面，近期外采锂云母生产碳酸锂亏损严重，外采锂辉石生产碳酸锂也出现小幅亏损，国内碳酸锂产量出现小幅下滑 核心观点 ■2024年8月产业链各环节情况梳理 联系人 原料端：本月，外采锂云母，锂辉石生产碳酸锂均有不同程度的亏损。原料端连续下跌，但海外矿山并未出现减产动作，根据Mysteel对澳洲锂矿厂商调研情况来看，锂矿价格低于700美元/吨，澳矿企业才会考虑停产 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 供应端：据百川数据，江西地区云母外采厂家减停产较多，辉石厂家也出现减产，回收厂家难有盈利，合适价位的原料难寻。代工企业订单量下滑，开工下降，部分代工企业出现停产。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 消费端：8月，终端市场需求处于高位，储能市场需求有所上升，材料厂采购以刚需为主，多长单，仅刚需购买。随着旺季临近，下游排产有所增加，8月正极材料企业开工较好，9月排产有望继续增加。 成本端：据百川统计，本月盐湖及自有矿锂盐生产企业有一定利润，但利润空间逐步降低，部分自有矿品味较低的企业开始亏损，外采锂矿企业生产倒挂较多，代工企业订单减少，回收企业生产成本压力较大，多数停产。 库存端：碳酸锂周度社会库存自3月下旬以来首次降库，截至8月29日，SMM库存报13.13万吨，环比上周减少1256吨，下降幅度0.9%；碳酸锂期货受提振继续走高。但 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 是风险点在于，尽管现货市场成交情况较上周有所回暖，但下游材料厂在长协客供比例提高，整体成交仍显寡淡。 市场价格方面：据百川，8月，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）的市场主流成交价格7-7.2万元/吨，市场均价7.1万元/吨，较上月同期价格下降1万元/吨，跌幅11.8%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在7.3-7.5万元/吨，市场均价7.4万元/吨，较上月同期下跌0.95万元/吨，跌幅11.38%。锂盐厂去库效果明显，挺价情绪有所减弱。尽管现货市场成交情况较上周有所回暖，但下游材料厂在长协客供比例提高，整体成交仍显寡淡. 对于氢氧化锂，据百川，电池级氢氧化锂市场均价水平跌至7.55万元/吨，工业级氢氧化锂均价水平跌至6.55万元/吨。8月氢氧化锂产量31550吨，较7月减少1451吨，2024年7月，中国氢氧化锂出口量为9096吨，同比增加5.3%。预计9月需求仍然萎靡。 策略 盘面目前仍以反弹看待，一旦价格涨至接近80000元/吨时，空头套保资金或进场；长期偏空以出清过剩产能，中短期或在7-8万区间震荡为主。 钴：供应方面，8月国内四氧化三钴产量较上月增加，开工率同步上调，硫酸钴产量较上月减少，开工率同步下调。据百川，月内四钴市场基本面未有明显波动，龙头一体化企业背靠背需求较为稳定，维持照常生产，个别小厂迫于运行压力而选择减产，不过市场总体供给量波动不大，市场整体开工变化不大。 需求方面，本月四氧化三钴下游需求逐渐恢复，四钴终端为下半年新机发布备货。 成本方面，据百川，本月四氧化三钴成本震荡整理。月内国际市场报价小幅调整，目前标准级钴报价10.50-12.00美元/磅，合金级钴报价14.50-16.15美元/磅，原料系数上调至58%-60%，国内厂家成本压力不减。 库存方面，8月四氧化三钴，硫酸钴厂家库存压力仍存，企业多按需买货。 市场价格方面，8月份价格走弱，四氧化三钴市场月均价为12.09万元/吨，较上月均价下跌0.37万元/吨，跌幅2.97%；本月硫酸钴市场月均价为2.91万元/吨，较上月均价下跌0.03万元/吨，跌幅1.02%。钴盐市场国际走势震荡走跌，部分商家低价询盘，预计8月钴市依旧低迷。 ■风险点 1、海外供应端扰动，2、宏观及消费端刺激政策影响 3、总持仓仍较大，需注意获利减仓风险。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1价格综述............................................................................................................................................................................................7市场展望............................................................................................................................................................................................7供应端情况.......................................................................................................................................................................................11中国生产成本及利润..............................................................................................................................................................13进出口端..........................................................................................................................................................................................14消费端..............................................................................................................................................................................................16锂消费......................................................................................................................................................................................16钴消费......................................................................................................................................................................................20供需平衡表......................................................................................................................................................................................22库存..................................................................................................................................................................................................24 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨...............................................................................................8图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.................................................................................................8图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.................................................................................8图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.............................................................................................8图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨...................................................................................................................8图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨...................................................