锂钴周报：现货价格小幅波动 盘面维持宽幅震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 锂期货：碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2407本周五收于108350元/吨，本周跌幅为2.78%，持仓量为195326手。根据SMM数据，周五电池级现货均价11.22万元/吨，较前一周下跌0.45%，工业级均价10.9万元/吨，较上周下跌0.46%，目前期货贴水电碳2750元/吨。 锂现货：近期现货价格稳中走弱，期现联动较好，盘面回落后成交有所好转。 从供应端来看，整体产能过剩。江西环保问题影响逐渐减弱，企业逐渐开工，随着天气转暖，青海盐湖地区产量逐渐增加，4月智利出口的碳酸锂价格下降，对国内市场产生一定冲击，供应端预期宽松 从库存端来看，碳酸锂库存较上涨小幅增加，总库存仍较高。根据SMM最新统计数据，现货库存为8.46 万吨，其中冶炼厂库存为4.48 万吨，下游库存为2.24 万吨，其他库存为1.74 万吨。较上周小幅增加3623吨。本周由于江西环保问题淡化，锂盐工厂开工稳定。现货供应同样稳定。5月初，市场上批量成交订单较少，出货不顺，库存有所积累。 从需求看，5月初下游需求增速放缓。目前市场分歧较大，部分龙头企业订单接近饱和。另一部分企业对未来持悲观态度，将需求后置，仅保持少量刚需跟进，材料厂接货意愿走低，下游未见大量补库。中游市场产能过剩，价格内卷，对高价锂盐接受度不高。终端汽车行业补贴利好，或对需求有一定刺激作用，但是新能源电车需求订单仍低于预期。综合来看，需求增速放缓。 从成本看，本周锂矿市场价格稳定，据百川报道，锂辉石 6.0%（CIF 到港）价在 1110-1220 美元/吨； 非洲 SC 5%价格在 460-500 美元/吨；锂云母原矿 2%≤ Li2O ＜2.5%达到 2350 元/吨。近期，碳酸锂市场窄幅震荡。外购锂矿生产碳酸锂的厂家回收企业成本压力较大，自有矿石盐湖企业仍有一定利润空间，下游对高价货源接受度仍然较低。盐湖端生产成本较低，能够保持稳定生产。 从利润看，本周利润较上周持平，自有矿石及盐湖存在一定的利润空间，外采矿石利润空间稍有恢复；锂盐厂不愿低价出货，下游厂商仅维持刚需购买，不愿为高价买单。总体来看自有盐湖矿山仍有利润空间，外购锂矿压力仍存。 从长期看，锂矿及锂盐均有较多产能待释放，整体供应端压力仍较大，价格或有回落空间。仓单及总库存压力仍在，碳酸锂供应仍显宽松，碳酸锂期货价格一定程度上引领现货价格。 短期来看，供应端扰动逐渐减弱，需求端消费增速放缓，锂价支撑有所减弱。需要关期货研究报告|锂钴周报2024-05-12 现货价格小幅波动 盘面维持宽幅震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钴锂周报丨2024/5/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，短期建议观望。需持续关注澳矿拍卖、江西环保影响及下游排产情况。 氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5909吨，较上周增加494吨，氢氧化锂的性质决定，厂家不会过多生产，仅以单定产，库存在合理区间小幅波动.另下游市场担忧采购成本过高的心态持续，所以目前能够开启装 置进行生产的企业少之又少，多数炼厂或停产观望市场等待原料或停产转型倒卖成品以获取利润，。 成本方面：氢氧化锂面临低价原料难寻的问题，难以解决，导致江西河北的部分厂商难以大批生产，存在产能过剩问题。 市场价格方面，据百川统计数据，周国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在 10.8-11 万元/吨之间，市场均价涨 至 10.9 万元/吨，相比上周上涨 0.1 万元/吨，涨幅 0.93%。 国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在 11-11.3 万元/吨，市场均价涨至 11.15 万元/ 吨，相比上周上涨 0.05 万元/吨，涨幅 0.45%。本周国内氢氧化锂持稳，截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂价格 为 9.5-10 万元/吨，市场均价 9.75 万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为 10.0-11.0 万元/吨，均 价 10.5 万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格 8.4-9.4 万元/吨，均价在 8.9 万元/吨。 策略 综合来看，在供应端扰动减弱，需求增速减缓的情况下，锂价支撑有所减弱。同时仓单及总库存较多，需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，若盘面反弹较高给出生产企业较高利润，可在择机在盘面对后期产品进行卖出套保。需要严格按照套期保值规定操作，做好风险压力测试与现货生产准备。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。 截至本周五，主力合约2407持仓为195326手，较前一交易日增加1936手，所有合约总持仓298966手，较前一交易日增加5530手。截至本周五，碳酸锂当日仓单23124手，较前日减少44手。 钴：供应方面，本周国内四氧化三钴产量约1700吨，较上周产量减少，开工率同步下调。硫酸钴较上周产量减少，约1050吨，开工率同步下调，近期钴盐市场价格已到低位，部分厂家选择减产或停产。结合钴盐行业低迷的市场氛围，综合来看，钴盐的供应短期内均大于需求，库存压力不减。 消费方面，本周四氧化三钴和硫酸钴市场需求较上周未有明显波动，进入5月初，终端需求仍旧萎靡，传至电池厂需求有限。据百川消息，钴盐市场长期需求仍存在不确定 钴锂周报丨2024/5/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 性，增量刺激性因素不足；储能市场正在缓慢恢复，但是用量方面主要还是集中在 3C 行业，下游储能市场需求较低迷。 成本方面，本周四氧化三钴成本震荡下跌。国际市场报价小幅整理，据百川数据，截至目前标准级钴报价11.75-14.10 美元/磅，合金级钴报价 16.00-17.20 美元/磅。原料系数维持在 56%-58%，国内生产成本压力仍存。 库存方面，：本周四氧化三钴厂家库存量较上周小幅增加。周内四钴终端需求持续萎靡，且下游钴酸锂企业库存量尚可，对原料备货有限，厂家多交付已有订单，库存压力不减，后续仍需静待需求恢复。 市场价格方面，据百川盈孚统计；四氧化三钴市场报价为12.7-13.0万元/吨，均价为12.85万元/吨，较上周同期均价下跌0.05万元/吨，跌幅0.39%；氧化钴价格下调，当前价格为 12.6.- 13.00万元/吨。跌幅0.05%。本周硫酸钴价格下移，目前百川盈孚统计硫酸钴价格 3.05-3.15 万元/吨，均价 3.1 万元/ 吨，较上周同期均价下跌 0.05 万元/吨，跌幅 1.59%；氯化钴价格下行，市场报价为3.70-3.80 万元/吨，均价为 3.75 万 元/吨，较上周价格下跌 0.05 万元/吨，跌幅 1.32%。综合来看，市场行情波动有限，需求端未有明显好转，市场行情未有明显起色，在没有重大利好消息的情况下，预计下周钴盐市场价格将小幅下调。 风险点 1、 消费端增速放缓，市场行情不佳， 2、 锂矿进口增量明显，供强需弱态势没有改变， 3、 钴产业链下游维持刚需，观望气氛浓郁，需求难有明显放量， 4、需持续关注澳矿拍卖、江西环保影响及下游排产情况， 5、减仓引发行情大幅波动风险。 钴锂周报丨2024/5/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 17 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 钴锂周度数据汇总 ............................................................................................................................................................................ 6 钴锂价格 ............................................................................................................................................................................................ 7 钴锂供应 .......................................................................................................................................................................................... 10 钴锂消费 ...........................................................................................................................................................................................11 钴锂库存 .......................................................................................................................................................................................... 16 图表 图 1: 国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨 单位：元/吨 ............................................................................................... 7 图 2: 国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 ................................................................................................. 7 图 3: 国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 ....................................................................