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金工定期报告20240901：预期高股息组合跟踪

2024-09-02 高子剑,庞格致,刘静恒东吴证券肖峰

东吴金工团队构建的预期高股息组合采用两阶段方法计算预期股息率，并结合反转因子与盈利因子进行筛选，从沪深300成分股中选取30只股票等权构建组合，每月调仓一次。回测显示，该组合在2009年2月2日至2017年8月31日期间表现优异，相对沪深300指数累计超额收益达107.44%，年化超额收益为8.87%，月度超额胜率为60.19%。

2024年8月，预期高股息组合平均收益为-3.83%，相对沪深300指数超额收益为-0.33%，相对中证红利指数超额收益为-0.53%。组合中表现最好的3只股票为格力电器（5.59%）、招商蛇口（5.49%）和美的集团（1.49%）。

2024年9月，组合最新持仓中，相比8月调整了6只股票，调出分众传媒、北新建材、南山铝业、招商蛇口、格力电器、美的集团，调入一汽解放、国投电力、宁波银行、杭州银行、海尔智家、青岛啤酒。

红利择时框架9月观点为继续看多红利，5个单因子信号与合成信号的最新结果均支持该观点。

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