研究报告总结
锂行业观点更新
- 锂精矿价格：普氏锂精矿（SC6）价格继续下调，短期内或随锂价震荡运行。
- 碳酸锂价格：国内碳酸锂价格环比上涨，短期或震荡运行。电池级碳酸锂价格区间7.3-3.5万元/吨，工业级碳酸锂价格区间7-7.2万元/吨。碳酸锂库存有所去库，但总量高企，去化困难。
- 供需格局：供应方面，锂盐厂减停产情况持续，产量小幅下降，供应过剩幅度减缓。需求方面，下游市场需求平平，正极排产持平，供需矛盾稍有缓解。金九银十预期稍有好转。
- 9月预期：厂家减产增多、电池排产提高、下游需求提高、产业去库和宏观降息预期将提高9月利多预期，但库存总量高企去化困难，仍然压制碳酸锂价格。
- 投资建议：推荐关注成本曲线处于行业较低分位，且未来2-3年仍有供给增量的公司，如永兴材料、天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业。
镍钴行业观点更新
- 沪镍价格：LME镍现货结算价环比上涨，沪镍价格环比上涨。
- 镍矿成本：印尼镍矿升水仍在高位，成本支撑尚存。
- 镍库存：全球纯镍库存持续增加，国内镍库存明显回升。
- 需求情况：合金电镀需求稳定；新能源汽车产销数据持稳，但前驱体订单环比下行；不锈钢厂利润倒挂加剧，有减产预期。
- 钴价：钴价偏弱运行，需求延续疲弱局面。硫酸钴产量增多，开工率上调；四氧化三钴产量小幅减少，需求未有明显恢复。
稀土磁材行业观点更新
- 稀土价格：镨钕价格环比上涨，其他稀土价格涨跌互现。
- 供需格局：供应稳定，市场库存有所下降，成本居高坚挺；需求端有好转迹象，钕铁硼大厂招标采购意向增加。
- 金九行情：预计金九行情价格尚可支撑。
锡行业观点更新
- 锡精矿价格：国内锡精矿价格下跌，进口矿供应有限，缅甸锡矿进口仍处低位，锡矿收紧影响开始逐步显现。
- 锡锭价格：国内锡锭价格下跌，进口窗口短期关闭，原料偏紧供应稳中收紧，印尼锡锭出口量大幅下降。
- 供给端约束：以上供给端的强约束或对锡价有所支撑。
- 投资建议：受益标的锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
锑行业观点更新
- 锑精矿价格：国内锑精矿含税报价上涨。
- 锑锭价格：锑锭价格环比上涨。
- 原料供应：原料供应仍旧偏紧，高位成本压力持续影响着锑锭厂家的生产。
- 需求情况：需求端操作相对谨慎，国内消费水平能力不足。
- 出口管制：我国将于9月15日正式开始对锑进行出口管制，短期内或推动海外加大对中国锑采购，从而推动锑价上行。
- 长期趋势：长期来看，预计未来国内锑供应或因出口受限逐步宽松。
- 投资建议：受益标的华钰矿业、湖南黄金。
钨行业观点更新
- APT价格：仲钨酸铵价格环比上涨。
- 原料供应：原料供应偏紧，矿山资源偏紧行情延续。
- 需求情况：终端需求尚可，但下游接货谨慎，采购维持刚需。
- 中长期需求：随着制造业复苏预期不断增强，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。
行情回顾
- 个股表现：各金属相关个股表现分析。
- 一周周度价格复盘：各金属价格周度复盘。
风险提示
- 全球锂盐需求量增速不及预期、全球锂盐供给超预期、锡下游焊料等需求不及预期、缅甸佤邦锡矿主产区曼相矿区复产时间超预期、锡矿在建项目建设进度超预期、俄镍流入带来的供给增量超预期、全球锑矿供给超预期、全球钨矿供给超预期、地缘政治风险。
