白糖：关注最低可交割仓单

市场回顾与展望

国际市场：

• 美元指数上升至101.73，美元兑巴西雷亚尔升至5.66，WTI原油价格下降至73.65美元/桶。
• 纽约原糖活跃合约价格上涨5.65%至19.44美分/磅，基金净多单增加至15375手。
• 巴西24/25榨季累计产糖量同比增加，但蔗区大火强化多头情绪；印度季风降水量较LPA高6.8%，市场预期摇摆。
• 关注巴西压榨进度和印度产业政策。

国内市场：

• 广西集团现货报价上涨90元/吨至6290元/吨，郑糖主力上涨116元/吨至5652元/吨，主力合约基差走低。
• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量996万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨；24/25榨季产量预计1100万吨。
• 关注进口节奏，国内供应预期宽松，工业库存偏低，低价糖浆和预拌粉竞争市场，24/25榨季生产成本将成为核心。

行业数据：

• 全球供需：ISO预计23/24榨季供应短缺295万吨。
• 巴西：截至8月16日，24/25榨季累计入榨甘蔗同比增加5.41%，产糖量同比增加5.41%。
• 印度：23/24榨季产糖量同比减少60万吨至3167万吨。
• 泰国：23/24榨季产糖量同比减少230万吨至877万吨。
• 中国：24年7月进口食糖42万吨，23/24榨季累计进口358万吨；截至7月底，全国累计销糖率82.82%。

操作建议：

• 国际市场：低位整理，关注巴西压榨进度和印度产业政策。
• 国内市场：关注进口节奏，郑糖整体走势跟随原糖，关注市场情绪波动。

风险点：宏观环境、主产国汇率、印度产业政策、国内进口政策。