半年报点评：技术能力强劲，期待医疗激光业务放量

公司业绩与行业状况

海目星2024年上半年实现营业收入24.0亿元，同比增长11.6%；归母净利润1.5亿元，同比下降17.7%。Q2营业收入13.5亿元，同比增长7.7%；归母净利润1.1亿元，同比下降27.7%。收入增长主要来自光伏和3C验收增加，利润下降则主要由于验收的动力电池激光及自动化设备毛利率下降、海外业务拓展导致销售和管理费用增加、借款增加导致财务费用增加。

医疗激光业务

• 市场空间：国内医美市场认知和接受度上升，用户规模持续增加。预计2030年光电医美消费市场规模可超2000亿元。
• 技术领先：公司新型高功率长波长可调谐中红外飞秒激光器产品全球开创性，目前无对标产品，采用光参量放大技术实现瓦量级平均功率及5-11微米自由调谐长波长中红外飞秒脉冲输出。
• 医疗器械证书：公司正在推进申请二类及三类医疗器械证书，二类医疗器械产品已基本研发完成，三类医疗器械产品中最快能实现商业化的为毛发再生和胶原蛋白再生类相关产品。公司正在与成都某三甲医院合作开展中红外飞秒激光生发的人体有效性验证试验，初期效果明显。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2024-2026年公司实现归母净利润3.1、4.5、5.5亿元，对应PE为19、13、11X，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、医疗激光领域拓展不及预期、医疗器械相关证书推进不及预期。