国金证券认为，TMT板块可能正在开启新一轮崛起行情，成为未来2-3年的投资新主线。其具备成为新主线的所有特征：
必要条件：
- 基本面见底回升：TMT行业基本面处于触底回升阶段，计算机、通信和传媒行业尤为明显。
- 机构配置低位：公募基金对TMT板块的配置仓位普遍处在历史低位。
充分条件：
- 产业趋势新变化：AI应用的普及是驱动TMT成为新主线的核心因素，自主可控等产业政策也持续支撑。
传媒行业：
- 基本面改善：2022年受疫情影响ROE小幅下滑，但随着监管政策放宽、经济复苏、需求释放和AI等硬科技赋能，传媒行业基本面有望在2023年继续改善。
- 监管政策积极变化：游戏版号重启发放，平台经济相关政策也呈现积极变化。
- AI应用普及提升效率：AIGC技术发展迅速，应用场景丰富，将赋能游戏、营销、出版、影视等传媒领域，实现降本增效和提升内容质量。
估值和机构仓位：
- 估值均值回归：目前传媒行业估值处于2010年以来的最低位，存在均值回归的可能。
- 机构仓位回摆：当前公募基金在传媒行业的仓位极低，随着基本面改善、估值修复和AIGC带来的想象空间，后续机构有望回补仓位。
细分领域投资机会：
- 游戏：需求供给修复，AIGC对游戏制作、运营的内容生产具有变革性作用，实现降本增效，加快大作制作速度，提高游戏内容质量。
- 互联网：消费恢复和政策回暖将带动产业复苏，互联网企业有望迎来监管层面的利好，建议关注泛互联网龙头企业腾讯、美团。
- 支付：线下收单或量价齐升，支付交易规模有望增长，支付行业估值有望修复，建议关注银行卡收单三方支付机构龙头拉卡拉。
风险提示：
- 经济下行超预期
- 宏观流动性收缩风险
- 海外黑天鹅事件
- 产业政策落地不及预期
- 游戏版号发放不及预期
- 线下收单修复不及预期
- 支付费率提升不及预期
