中金公司2024年半年报点评：业绩短期蛰伏，边际趋于改善

中金公司(3908) 2024年半年报点评

一、业绩表现

• 上半年利润：中金公司2024年上半年实现营收89.1亿元，归母净利润22.3亿元，同比分别下降28.3%和37.3%。
• ROE：加权平均ROE同比下降1.67个百分点至1.21%，符合预期。
• 股价区间：52周内股价区间为7.87-16.16港元，当前股价为8.37港元。
• 市值：当前市值为40,404百万港元。

二、业务拆解

• 财富管理：期末产品保有规模稳定在3400亿元以上，其中买方投顾规模稳定在近800亿水平，但代买收下滑15%，代销金融产品业务收入下滑46%。
• 投行业务：2024年上半年收入12.8亿元，同比下降36%。
• 其他业务：上半年汇兑净收益6.6亿元，较去年同期下降11.4亿元。

三、行业展望

• 行业供给侧改革：国务院提出集中力量打造金融业“国家队”，推进国有大型金融企业做强做优。中金公司凭借国际业务及专业化能力，有望不断巩固各项业务的专业化优势。
• 预期发展：财富管理业务持续提升资产配置、投顾服务能力，投行业务创新固定收益产品，持续提升并购服务能力，有望实现超预期发展。

四、评级与目标价

• 评级：维持“增持”评级。
• 目标价：维持目标价19.85港元，对应2024年0.95倍PB。

五、风险提示

• 权益市场大幅波动。
• 行业供给侧改革推进不及预期。

注：本报告仅用于内部参考，不代表投资建议。投资者应结合自身情况审慎决策。