2024年半年报点评：上半年业绩稳步增长，再生业务样板工程落地

公司2024年上半年业绩稳步增长，二季度单季度表现优异。关键数据如下：上半年营业总收入6.42亿元（同比+2.22%），归母净利润1.73亿元（同比+21.22%），扣非净利润1.75亿元（同比+25.85%），销售毛利率42.66%（同比+3.96pct），销售净利率27.68%（同比+2.84pct）。其中，二季度单季度营业总收入3.32亿元（同比+0.09%，环比+6.89%），归母净利润0.94亿元（同比+26.04%，环比+19.44%），扣非净利润0.96亿元（同比+33.53%，环比+20.74%），销售毛利率47.46%（同比+8.33pct），销售净利率29.24%（同比+4.68pct）。

公司新材料及合成板块表现突出，上半年收入4.38亿元，再创新高。尼龙66民用机遇将推动产业链一体化发展，公司通过高品质纺丝级聚合及民用纺丝技术，以差异化、高端化进口替代为目标，保持尼龙领域领先优势。核心技术服务已覆盖尼龙6/66全产业链，争取更广阔市场空间。

再生材料及可降解材料板块进展显著，上半年收入1.76亿元。化学法循环再生尼龙材料项目于二季度成功交付客户，标志着首个工业化样板取得成功。亚洲单体投资最大的食品级再生rPET项目已顺利投产并验收，生产的rPET粒子可用于100%再生含量包装，具有里程碑意义。

投资建议：看好公司“原生+再生”两条业务线共推发展。预计2024-2026年归母净利润分别为3.38/4.59/5.14亿元，对应PE分别为12/9/8倍，维持“推荐”评级。

风险提示：公司订单进展不及预期；环保政策变动影响再生产品下游需求；新技术工业应用进展不及预期。