核心观点与关键数据
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钢材市场：
- 现货价格：杭州螺纹钢HRB400E 20mm涨30元至3130元/吨，上海热卷4.75mm跌10元至3090元/吨，唐山钢坯Q235持平于2860元/吨。
- 基本面：五大材产量大幅下降，库存明显去化，螺纹产量或见底，热卷库存加速累积，出口环比下滑但同比仍增。
- 利润分配：当前主要矛盾为利润分配，若减产不扩张利润，供需矛盾未出清。
- 品种分化：螺纹估值偏低，金九银十或反弹；热卷出口预期回落，库存累积，卷螺差或将收窄。
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铁矿石市场：
- 现货价格：普式62%铁矿石CFR青岛港涨2.25美元至94.45美元/吨，日照港超特粉涨2元至587元/吨，PB粉涨7元至707元/吨。
- 供应：外矿发运偏低，内矿减产，港口累库压力缓解，47港到港总量环比增93.1万吨至2522.5万吨。
- 需求：铁水产量环比降近3万吨至228.77万吨，钢厂盈利率降至4.8%，进口矿日耗降3.3万吨至280万吨。
- 库存：47港总库存环比增46万吨至15680万吨，钢厂库存增24万吨至9069万吨。
- 风险：成材需求差，铁水产持续下滑，钢厂盈利率低，盘面仍有负反馈风险，预计螺矿比或扩张。
市场资讯
- 美联储降息预期增强，市场普遍预期9月降息25基点。
- 钢铁企业召开下半年部署会，强调深化算账经营、应对困难。
- 铁矿石成交环比增，港口到港和澳洲巴西发运均环比增。
- 焦炭价格偏弱，钢厂提降第五轮。
- 7月钢材出口同比增，板材出口表现突出。
研究结论
钢材市场短期矛盾为利润分配，螺纹或反弹，热卷承压；铁矿石供应下降但需求疲软，负反馈风险存，螺矿比或扩张。
