干散货运输周报：Cape船运输需求支撑，BCI大幅上涨

研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年8月23日 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 n运价表现：截至8月23日，BDI综合运价指数报1762点，相较上周五+4.20%，周均值环比+3.51%，BCI运价指数报2851点，相较上周五+12.38%，周均值环比+9.13%，BPI运价指数报1414点，相较上周五-8.89%，周均值环比-5.16%，BSI运价指数报1318点，相较上周五+1.07%，周均值环比+1.05%，BHSI运价指数报753点，相较上周五-0.13%，周均值环比-0.26%。 n综合分析：本周海岬型船市场依旧较为活跃，市场情绪较为乐观。上半周太平洋市场询船量较高，运输需求较好，运价上涨，下半周市场运输需求持稳，运价有所回调；大西洋市场受上半周大型船市场情绪较好及下半周巴西市场运输需求持续增加的影响，运价上涨，为干散货运价市场提供支撑。巴拿马型船市场方面，煤炭运输需求增量不足，整体运力偏多，运价持续下跌。供给端，8月相较7月干散货船运力有所增加，其中海岬型船运力持稳，环比增加0.05%，巴拿马型船运力环比+0.41%。全国高温天气即将结束，下游煤炭补库不足，需求增长乏力，巴拿马型船市场运输需求较为疲软，铁矿发运增加，海岬型船市场活跃度持续较好，对运价市场有所支撑，短期预计整体干散货运价市场震荡偏强。 目录 第二章核心逻辑分析 1.1本周BDI运价指数继续上涨 n干散货运价指数：截至8月23日，BDI报1762点，相较上周五（8/16）+4.20%，同比+53.08%，周均值环比+3.51%。 n本周BDI先涨后跌，整体运价指数上涨。从周初开始BDI连续上涨，周四至1768点，为8月以来最高点，周五BDI有所回调。本周海岬型船运价市场情况较好，太平洋、大西洋市场依旧较为活跃询船量较多，运输需求增加，市场情绪偏乐观，运价上涨，为干散货运价市场提供支撑，巴拿马型船市场运输需求增量不足。短期来看，海岬型船市场稳中向好，或将继续为干散货运价市场提供支撑。 1.2大型船市场活跃，BCI周均值环比+9.13% n分船型来看，截至8月23日，BCI运价指数报2851点，相较上周五（8/16）+12.38%，周均值环比+9.13%，BPI运价指数报1414点，相较上周五-8.89%，周均值环比-5.16%，BSI运价指数报1318点，相较上周五+1.07%，周均值环比+1.05%，BHSI运价指数报753点，相较上周五-0.13%，周均值环比-0.26%。 n海岬型船市场方面，本周海岬型船市场依旧较为活跃，BCI运价指数连续上涨，周五至2851点，为7月24日以来最高点；巴拿马型船市场方面，本周煤炭货盘较为稳定，运输需求增量不足，整体运力供给偏多，BPI运价指数连续下跌至1414点，为1月月中以来最低点。 2.1 C3航线运价持续上涨，C5航线运价上涨企稳 n截至8月23日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报26.280美元/吨，相较上周同期+4.95%，周均值环比+2.46%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报11.005美元/吨，相较上周同期+4.96%，周均值环比+4.92%。 n本周太平洋和大西洋市场依旧较为活跃，铁矿石运价上涨。上半周太平洋市场询船量较高，市场较为活跃，运价上涨，周三上涨至11.185美元/吨，为7月3日以来最高点，下半周市场运输需求持稳，运价有所回调；大西洋市场，受上半周大船市场情绪较好及下半周巴西市场运输需求持续增多，运力收紧影响，C3航线运价持续上涨，周五至26.280美元/吨，为7月月中以来最高点。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线Cape船运价上涨，Pmax运价表现一般 n从本周运价表现来看，截至8月23日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报13.15美元/吨，环比上周+3.54%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报15.50美元/吨，环比上周+8.77%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报持稳报9.50美元/吨，印尼萨马琳达-福州报7.23美元/吨，环比上周+1.54%，南非理查德-青岛报16.08美元/吨，环比上周-0.31%。本周新增煤炭运输需求不足，运价表现一般。 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.3铝土矿航线运价上涨，南美粮食航线运价下跌 从本周运价表现来看，截至8月23日，海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报26.90美元/吨，环比上周+5.49%，受大型船运价走强影响，几内亚至中国运价上涨。进入7月以来，受几内亚雨季降雨增多影响，铝土矿发运保持在相对旱季运量较低水平，本周几内亚发运至中国铝土矿103.73万吨，环比+6.03%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报39.00美元/吨，环比上周-6.02%，南美粮食运输需求较少，运价下跌。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1供给端：8月干散货船总运力较上月小幅增长 n截至8月，全球干散货船共有13840艘，运力约10.22亿DWT，环比上月增长0.26%，同比增长3.01%。 3.2供给端：Cape/Pmax运力较上月略有增长 截至8月，全球Cape型船共有2021艘，运力约3.99亿DWT，较上月增长0.05%，同比增长2.13%，占干散总运力39.05%；全球Pmax型船共有3194艘，运力约2.59亿DWT，较上月增长0.41%，同比增长3.22%，占干散总运力25.37%。 3.3供给端：24-25年全球干散货船交付运力持稳 n根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2024年8-12月新船交付量持稳，共约有1385万DWT干散货船待交付，约占现有运力的1.35%，其中Cape型船240万DWT，占比17.4%，Pmax型船463万DWT，占比33.4%，Handymax型船436万DWT，占比33.5% ,Handysize型船245.7万DWT，占比17.7%。24年8-12月新船交付量中小型船占比超80%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 4.1需求端：铁矿发运持续好转，为运价市场提供支撑 8/17-8/23日全球铁矿石发运3370万吨，环比上周+18.41%，同比-4.32%，其中澳洲发运1799万吨，环比上周+11.52%，同比-5.66%，巴西发运793万吨，环比上周+21.11%，同比-7.17%。7月，铁矿石贸易指数环比-4.15%，同比+7.35%。本周铁矿发运量增加，在经历7月铁矿石发运季节性回调后，进入8月铁矿发运持续修复，随着钢材需求季节性好转或为全球干散货航运市场提供一定支撑。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.2需求端：迎峰度夏接近尾声，需求增长乏力 8/17-8/23日全球煤炭发运2422万吨，环比上周-0.38%，同比+9.28%，其中澳洲发运732万吨，环比上周+8.70%，同比+16.68%，印尼发运812万吨，环比上周-1.87%，同比+20.64%。7月，煤炭贸易指数环比-6.16%，同比-1.74%。迎峰度夏接近尾声，全国大部分地区高温结束，当前电厂日耗维持较高水平，电厂煤炭库存低跌破去年同期水平，但补库需求一般，进口煤价格优势仍存，进口煤补充较为平稳，尤其9月后气温下降，需求增长动力不足。 n 数据来源：Clarksons，银河期货 4.3需求端：粮食发运量下降，关注9/10月农作物收获 n8/17-8/23日全球粮食发运676万吨，环比上周-24.31%，同比-21.24%，其中巴西发运383万吨，环比上周-17.13%，阿根廷发运134万吨，环比上周+16.53%。7月，粮食贸易指数环比+6.50%，同比+15.14%。本周全球粮食货量一般，缺乏足够的货物增量带动运输需求增加，关注9/10月美国玉米和大豆收获或增加一定运输需求。 数据来源：Clarksons，银河期货 重点资讯更新 n行业资讯 1、Mysteel数据：2024年8月12日-8月18日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨，其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3166.1万吨，环比增加201.4万吨。 2、Mysteel数据：8月12日-8月18日中国47港到港总量2522.5万吨，环比增加93.1万吨；中国45港到港总量2347.8万吨，环比减少6.9万吨；北方六港到港总量为1262.4万吨，环比增加64.0万吨。 3、澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2024年7月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（Port Hedland）的铁矿石出口总量为4315.74万吨，同比降1.34%，环比降20.36%。7月份，该港向中国出口铁矿石3410.13万吨，同比降8.35%，环比降29.63%；占其铁矿石总出口量的79%。 4、据SMM进口矿成本利润表看，进口矿利润依旧偏弱；截至8月16日，35个港口库存达到14716万吨，环比增加49万吨，同比增加2983万吨。进口矿的日均疏港量为308.6万吨，环比增长12万吨，但同比减少8.8万吨。本周铁矿石价格跌至新低，钢厂在低位补库，现货成交量增加带动港口疏港量继续上升。这说明铁矿石需求仍有支撑。考虑到终端需求难有实质性改善，预计矿价将继续在低位震荡运行，预计进口矿利润或将依旧偏弱震荡运行。 5、海关总署最新数据显示，2024年7月份，中国进口动力煤（非炼焦煤）3536.7万吨，同比增长10.09%，环比增长1.82%，再创历史同期新高，同时也刷新了历史月度进口第二高位。 6、云南威信县应急管理局18日通报，8月18日5时40分许，三桃乡沟头煤矿疑似发生煤与瓦斯突出事故。 7、央视消息，2024年8月21日10时许，四川乐山市五通桥区石麟镇四合煤矿在封闭风井井筒时发生事故。 8、8月20日上午8时，扬子三井造船为日本船东建造的66000DWT散货船“BLOOM HALO”轮（挂巴拿马旗）通过电签方式顺利签字交付。 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3