铝月报（2024年8月）

核心观点与关键数据

美国：非农就业数据强劲，市场聚焦降息幅度

• 美国9月新增非农就业人数初值为5.9%，显示就业市场强劲，市场更多关注美联储降息的幅度，交易焦点集中在降息幅度上，市场情绪得到一定修复。

中国：经济平稳运行，政策端利好释放

• 7月财新（非官方）制造业PMI为50.0%，与6月一致，6月PPI同比下跌0.8%，7月PPI同比上涨3.9%，7月规模以上工业增加值同比增长12.0%，前七个月净投融资规模增量5396亿元，整体国民经济平稳运行，政策端利好逐渐释放。
• 2024年到期续长10.9%，继续保持两位数增长，低碳发展加快推进。

铝土矿与氧化铝：进口量下降，价格维持高位

• 我国铝土矿进口量在10月后有所下降，8月氧化铝待释放，内蒙某企业于8月中旬检修拖累开工，截至8月27日，河南氧化铝东地区市场价预焙阳极报价至4950元/吨，山西一级氧化铝平均价季节性走势图显示价格维持高位。

铝市场：下游需求淡季，市场信心增强

• 铝板带开工率持稳在70.4%，铝订单略有好转，增采购意愿有所增强，铝线缆开工率保持稳定，市场信心逐渐增强。

新能源汽车：销量与产量同比下降

• 7月新能源汽车销量同比增长43.8%，但1-7月新能源汽车新车总销量同比增长36.4%，7月汽车销量同比都出现一定幅度的下降，相关优惠政策的落地力度不断提高。

铝库存：国外库存持续回落，国内库存累积

• 国外库存持续回落，截止8月22日，中国主铝库存季节性走势图显示库存继续回通道累积，周度库存增加1.43%至29103万吨，电解铝运行产能增量主要来自四川地区，电解铝运行产能增量主要来强，电解铝运行产能增量主要来强，电解铝运行产能增量主要来强。

研究结论

• 美国就业市场强劲，市场关注降息幅度；中国经济平稳运行，政策端利好释放；铝市场下游需求淡季，价格维持高位；新能源汽车销量增长但增速放缓；铝库存国内外变化不一，市场信心逐渐增强。