韵达股份，2024半年报点评，件量高增速，降本见成效

事件概述

韵达股份2024半年报显示，公司实现营业总收入232.52亿元，同比增长7.78%；归母净利润10.41亿元，同比增长19.8%；扣非归母净利润8.32亿元，同比增长5.42%。基本每股收益0.36元，同比增长19.9%；加权平均净资产收益率5.29%，同比上升0.33个百分点；快递服务毛利率10.32%，同比上升0.44个百分点。

点评

1. 业务增长：报告期内，韵达累计完成快递业务量109.24亿票，同比增长30.02%，远超行业23.1%的市场增速。快递业务收入226.87亿元，同比增长10.08%，毛利率同比上升0.44个百分点。
2. 成本控制：公司成本费用显著下降，第二季度单票核心运营成本同比下降24.58%，环比下降15.28%；四项费用规模半年下降1.75亿元，同比下降14%。
3. 资本开支：资本开支规模为8.11亿元，同比下降42.07%，主要聚焦资源维持和技术迭代。
4. 非经损益：非经损益项目合计2.09亿元，2023年同期为0.79亿元。

股票数据

• 总股本/流通股：28.99亿股
• 总市值/流通市值：202.65亿元
• 12个月内最高/最低价：11.08元/5.66元

投资评级

快递行业保持两位数高增长，日均包裹量达4.4亿件，业务量未来有望维持较强增长韧性。给予“增持”评级。

风险提示

• 快递行业价格战
• 电商消费订单量下滑
• 加盟商稳定性

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出