各项业务快速成长，费用控制能力优异

事件：公司发布2024年中报业绩，报告期内实现收入31.72亿元，同比+42.63%；实现归母净利润1.73亿元，同比+161.92%；扣非净利润1.61亿元，同比+171.99%。其中Q2实现收入16.43亿元，同比+27.66%，环比+7.46%；归母净利润0.87亿元，同比+71.33%，环比+0.06%；扣非净利润0.79亿元，同比+61.61%，环比-3.02%。 光伏支架、高速连接器等业务快速成长，盈利能力较为稳定。2024年上半年，公司太阳能支架收入19.32亿元，同比+41.13%；毛利率为11.94%，同比+1.80pct。其他连接器收入4.89亿元，同比+130.83%；毛利率为38.17%，同比+3.30pct，成为第二大收入来源。通讯连接器收入4.69亿元，同比+0.39%；毛利率为30.46%，同比-0.19pct。消费电子连接器收入1.55亿元，同比+34.64%；毛利率为22.75%，同比+0.72pct。公司光伏支架、高速连接器、汽车连接器等业务快速成长，各项业务毛利率较为稳定。 ◼股票数据 总股本/流通(亿股)1.94/1.94总市值/流通(亿元)66.54/66.5412个月内最高/最低价(元)51.78/25.42 公司费用控制能力优异。2024年上半年公司销售、管理、研发、财 务 费 用 率 分 别 为2.01%/4.89%/3.37%/0.71%， 同 比 分 别 为-0.03/+0.12/-1.24/+0.15pct；期间费用率为10.97%，同比-1.00pct，费用控制能力优异。其中Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为2.09%/5.19%/3.71%/0.57%，环比分别为+0.17/+0.63/+0.71/-0.27pct；期间费用率为11.57%，环比+1.24pct，主要增量来自于研发费用与管理费用。公司美国光伏支架工厂已投产，随着产能逐步放量，成本及费用端有望进一步下降。 相关研究报告 <<【太平洋新能源】光伏出海系列：意华股份2023年年报及2024年一季报业绩点评：海外产能逐步进入正轨 ， 支 架 业 务 有 望 快 速 放 量>>--2024-05-06 投资建议：我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.77/5.07/6.04亿元。我们看好公司光伏支架、高速连接器等业务保持快速增长，维持“买入”评级。 <<【太平洋新能源】光伏出海系列：意华股份2023年业绩预告点评：业绩短期承压，未来跟踪支架有望持续放量>>--2024-03-13 风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，海外政策风险。 证券分析师：刘强 电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：梁必果 电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122090007 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。