龙源电力2024年上半年盈利同比下跌20.7%至39.9亿元,主要原因是风电/光伏发电量同比仅上升0.8%(风电/光伏同比-4.6%/+122.8%),上网电价同比下降,折旧摊销及员工成本同比上升。期内风电/光伏新增装机2.29吉瓦,风电/光伏上网电价同比下降6%/8%。公司预计2024年仍计划新增装机7.5吉瓦,开工建设10吉瓦,并预计母公司资产注入4吉瓦(2024/25/26年分别注入0.5/2.5/1.0吉瓦),期内风/光新增装机合共为7.5/10.5/10.0吉瓦。火电厂出售对2024-25年盈利仍有一定影响,目标价下调至7.23港元,维持买入评级。核心催化剂包括母公司项目注入、装机进度及风速改善。