公司点评：体外诊断增长亮眼，推动数智化转型

业绩简述

2024年上半年，公司实现收入205.31亿元，同比增长11%；归母净利润75.61亿元，同比增长17%；扣非归母净利润74.80亿元，同比增长16%。2024Q2收入111.58亿元，同比增长10%；归母净利润44.01亿元，同比增长14%。

经营分析

• 业务增长：体外诊断业务增长亮眼，实现收入76.58亿元，同比增长28.16%，其中化学发光业务增长超过30%，国内和国际体外诊断业务分别增长超过25%和30%。医学影像业务收入42.74亿元，同比增长15.49%，其中高端超声增长超过40%，超高端超声平台ResonaA20快速放量。生命信息与支持业务收入80.09亿元，同比-7.59%，但微创外科增长超过90%，硬镜系统实现翻倍增长。
• 研发投入：上半年研发投入19.40亿元，占营业收入比重9.45%，推出多项新产品，未来将持续替代外资厂商。
• 数智化转型：“三瑞”生态与设备融合创新，瑞智联、迈瑞智检、瑞影云++项目分别实现超过900家、近330家、超过13000套的装机，累计销售额及带动的设备销售额约45亿元。

盈利预测、估值与评级

预计2024-2026年公司归母净利润分别为138.49、166.73、202.15亿元，同比增长20%、20%、21%。现价对应PE为20、17、14倍，维持“买入”评级。

风险提示

并购整合不及预期、汇率波动、研发进展不及预期、市场竞争加剧、集采降价超预期等风险。