汽车出口月报：7月汽车出口同比+27.9%，看好全球化

核心观点

• 乘用车出口：7月乘用车出口环比下滑，主要受特斯拉出口下滑影响。独联体、中东、拉美为出口前三大区域，其中非洲、亚洲、中东地区增速最快。新能源乘用车出口增速最快的前两大区域为中东和拉美，出口量前两大区域为欧洲和亚洲。
• 重卡出口：7月重卡出口同环比下滑，符合预期。俄罗斯出口同比大幅下滑，非俄地区出口同比增长。亚洲、非洲、中东、拉美为出口增长的主要贡献区域。
• 客车出口：7月客车出口销量回调，大中客出口增速最高的前三大区域为大洋洲、非洲和欧洲，出口量前三大区域为中东、独联体和拉美。新能源客车出口增速靠前的区域为独联体和大洋洲，出口量前三大区域为拉美、亚洲和欧洲。
• 投资建议：战略看好汽车全球化大趋势，建议优先配置客车、重卡和乘用车/零部件。客车优选宇通客车、金龙汽车等；重卡优选中国重汽、潍柴动力、一汽解放、福田汽车等；乘用车优选选择合作伙伴模式（吉利汽车、零跑汽车、上汽集团等）和纯内生增长模式（长城汽车、比亚迪等）。零部件出海内生模式看好特斯拉链（新泉股份、拓普集团、旭升集团、爱柯迪等）/智能化增量部件（德赛西威、华阳集团、伯特利等），收购模式看好均胜电子、耐世特等。
• 风险提示：贸易摩擦风险、地缘政治不确定性风险、汇率波动风险。