归母利润高于预告中枢，持续加强创新力度

公司2024年上半年业绩实现较快增长，营业收入44.16亿元（同比增长30.9%），归母净利润11.21亿元（同比增长51.57%）。其中，二季度营业收入25.75亿元（同比增长16.33%），归母净利润7.22亿元（同比增长34.91%），扣非归母净利润5.19亿元，主要受会计处理调整影响，剔除后可比增速为18.08%。

公司持续加大研发力度，2024年上半年研发投入4.1亿元（同比增长42.92%），研发投入占营收比重9.28%，研发人员786人（同比增长57.52%）。在AI领域，已推出AI双目视觉避障扫地机和RRmind GPT人机语音交互系统，提升产品智能交互体验。

围绕越障痛点，公司推出P20Pro（预售价3999-4599元）和P10S Pure（预售价2499-3099元），分别针对4000-4500元和2500-3000元价格带，通过创新底盘技术和性价比策略补全产品线。

投资建议：预计公司2024-2026年营业收入分别为103.86/124.22/147.91亿元，归母净利润25.53/31.32/37.18亿元，对应PE分别为15.89/12.96/10.91倍，维持“增持”评级。

风险提示：国内外竞争加剧、欧美市场关税、汇率波动等风险。