主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：震荡反弹，指数分化
• 中期观点：蓄力上涨
• 核心逻辑：
  1. 历史经验：极度缩量后A股短期多出现反弹，受政策（提振消费、设备更新等）、经济基本面和流动性（宽松预期）驱动。上周A股交投不足5000亿元，换手率小于0.85%。
  2. 资金流动：杠杆资金、北向资金净流出，但净流出额减少；融资资金净流出减少；新增股票基金份额下降，但ETF资金净流入（沪深300、上证50等ETF净申购）。
• 参考策略：IM2409多单持有

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：长债调整延续
• 核心逻辑：
  1. 资金面：逆回购、国库现金定存招标助资金平稳，银行间流动性宽松，隔夜回购利率续降。
  2. 监管扰动：相关传闻被证伪，市场惶恐缓解，但长债收益率波动加剧，监管强化（自律调、窗口指导），官方媒体提及长债风险。
• 参考策略：持有多T2412空TL2412对冲组合，TL2412逢高沽空

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜

  • 日内观点：72900-74400区间波动
  • 中期观点：66000-90000区间波动
  • 参考策略：日内震荡偏强操作
  • 核心逻辑：
    1. 宏观：固定资产投资增长3.6%（扣除地产增长8.0%）。
    2. 供给：智利罢工停止，中国7月精炼铜产量同比增长7.0%，全球冶炼产能预计增加160万吨。
    3. 需求：7月中国铜材产量同比增长1.3%，以旧换新政策提振新能源汽车消费。
    4. 库存：LME铜库存增加1600吨，上期所铜仓单库存下降21963吨。
    5. 后市：供应增加，需求提振。

• 品种：工业硅

  • 日内观点：低位震荡，运行区间：9300-9800
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：9000-12000
  • 参考策略：卖出SI2410-C-12500
  • 核心逻辑：
    1. 供应：1-7月产量同比增长39.7%。
    2. 需求：下游多晶硅、有机硅价格低位，需求一般。
    3. 库存：社会库存47.6万吨，高位。
    4. 基本面：供应增加，需求一般，价格承压。

• 品种：碳酸锂

  • 日内观点：承压运行，运行区间：7.0-7.5万
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：7.0万-9.0万
  • 参考策略：卖出LC-2410-C-125000获利离场
  • 核心逻辑：
    1. 现货：碳酸锂价格跌至3年新低，连跌5日。
    2. 成本：外购锂云母成本83223元/吨，龙头企业成本低于6万元/吨，平均成本仍有下跌空间。
    3. 技术：10万整数关口存在压力。