2024年中报点评：核心游戏表现稳健，软件和信息服务商业化不断落地

核心游戏表现稳健，软件和信息服务商业化不断落地
报告期内，公司实现营业收入30.53亿元（同比增长15.04%），归母净利润6.31亿元（同比增长56.18%），扣非归母净利润6.18亿元（同比增长61.60%）。其中，单二季度营收15.64亿元（同比增长8.53%），归母净利润3.36亿元（同比增长48.73%）。

核心产品表现稳健，后续新品储备丰富
公司共有六款SLG品类游戏在运营，实现营业收入24.26亿元（同比增长12.03%）。《AgeofOrigins（旭日之城）》贡献收入17.89亿元（同比增长21.43%），占比73.75%；《WarandOrder（战火与秩序）》《InfiniteGalaxy（无尽苍穹）》等产品表现稳定。后续计划年末上线两款“SLG+模拟经营”游戏《代号DL》和《代号LOA》。

商业化持续落地，贡献收入不断提升
公司融合AI、物联网等技术，软件和信息服务业务实现营收6.08亿元（同比增长29.82%）。其中，AI/ICT运营管理业务营收5.43亿元（同比增长27.06%），物联网/通讯业务营收0.20亿元（同比增长107.96%），创新服务业务营收0.45亿元（同比增长43.71%）。

净利率提升，销售费用有所下降
毛利率62.31%（同比下降0.69pct），净利率20.41%（同比提升5.44pct）。销售费用率18.02%（同比下降24.46%），期间费用率39.00%（同比下降5.18pct）。

投资建议
维持“增持”评级，调整2024-2026年盈利预测：营收分别为70.65/80.74/89.93亿元，归母净利润分别为11.98/13.89/15.51亿元，EPS分别为0.61/0.71/0.79元，对应PE14/12/11。

风险提示
政策监管趋严、行业竞争加剧、买量成本波动。