汽车行业月报：以旧换新效果显现，关注华为合作新进展

分析师：余典登记编码：S0730524030001yudian@ccnew.com 021-50586328 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年08月29日 投资要点： •市场表现：根据乘联会数据，8月(8.1-8.18)乘用车市场零售90.7万辆，同环比分别增加8%和16%，今年累计零售销量1247.4万辆，同比增加3%。预计8月乘用车零售销量为184万辆，同比下降4.4%。根据中汽协数据，7月，乘用车销量199.4万辆，同环比分别下降5.1%和10%。1-7月，乘用车销量累计完成1397.4万辆，同比增长4.5%。自主品牌表现强势，2024年1-7月，自主品牌乘用车累计销量874.2万辆，同比增长21.6%，市场份额同比上升8.8个百分点至62.6%，德 系 、 美 系 、 日 系 、 韩 系 品 牌 乘 用 车 市 场 占 有 率 分 别 为15.8%、6.9%、11.7%、1.7%。 数据来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《汽车行业月报：Robotaxi商业化进展加速、车路云试点落地催化智驾，关注新车周期》2024-07-25《汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇》2024-07-05《汽车行业月报：智能网联汽车试点名单落地，欧盟反补贴关税加速本土化》2024-06-19 天然气、新能源重卡持续走强。重卡终端需求放缓，7月销量完成5.8万辆，同环比分别下降5.0%和18.3%，1-7月重卡累计销量56.4万辆，同比增长2%。天然气重卡持续走强，7月天然气重卡销量1.79万辆，同环比分别增长69%和10%，1-7月累计销量12.7万辆，累计增幅达到98%。新能源重卡持续跑赢行业整体，7月销量6613辆，同比大涨179%，1-7月新能源重卡占重卡终端销量9.88%，较2023年全年提升4.3pct。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 新能源汽车渗透率不断提升。7月，新能源汽车销量完成99.1万辆，同比增长27%，新能源渗透率达到43.8%；2024年1-7月，新能源汽车销量累计完成593.4万辆，同比增长31.1%，市场占有率达到36.4%。分动力类型来看，插混市场占有率不断提升，1-7月纯电动车型和插混车型累计销量占比分别达到60.2%和39.8%。 汽车出口同比保持快速增长。7月，汽车出口量达到46.9万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6%；新能源汽车出口10.3万辆，同环比分别增长2.2%和20.6%。1-7月，汽车累计出口326.2万辆，同比增长28.8%；新能源汽车累计出口70.8万辆，同比增长11.4%。根据海关总署数据，1-6月俄罗斯、墨西哥和巴西整车出口量位居前三，分别出口47.8万辆、22.6万辆、17.1万辆；新能源汽车出口前三国家分别是巴西、比利时和英国。 •投资建议：以旧换新政策效果初显，截至8月22日中午，商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过68万份，近一个月以来新增补贴申请约34万份，三季度开始销量有望明显增长。华为合作新进展，阿维塔、赛力斯纷纷深化与华为合作，投资入股引望公司，可关注后续合作伙伴入股华为车BU情况；比亚迪与华为合作推出旗下首款搭载华为智驾的硬派车型豹8预计2024年第三季度以后正式上市。新车周期持续，8月享界S9首搭ADS 3.0上市并交付，问界M7 pro版上市同时升级ADS 3.0基础版，问界M5/M7/M9、智界S7 9月份开始陆续升级到ADS3.0。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强 产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会；商用车持续复苏以旧换新政策带 动，关注客车和重卡板块投资机会。 •风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 内容目录 1.市场回顾.........................................................................................................5 1.1.行业整体表现...................................................................................................................51.2.个股表现..........................................................................................................................51.3.行业估值..........................................................................................................................6 2.行业概况.........................................................................................................7 2.1.乘用车：自主品牌表现强势.............................................................................................92.2.商用车：重卡结构性增量延续.......................................................................................112.3.新能源汽车：渗透率不断提升.......................................................................................122.4.行业动态........................................................................................................................15 3.河南省汽车行业动态......................................................................................19 4.投资建议........................................................................................................20 5.风险提示........................................................................................................21 图表目录 图1：汽车（中信）子版块8月指数表现（截止8月26日）................................................5图2：汽车（中信）子版块年初至今指数表现（（截止8月26日）.......................................5图3：汽车行业各子板块PE(TTM整体法，剔除负值)（截止8月26日）............................6图4：汽车子版块市盈率（TTM，剔除负值）（截止8月26日）...........................................6图5：中信一级行业市盈率（TTM，剔除负值）（截止8月26日）.......................................7图6：2021-2024年汽车经销商月度库存系数.........................................................................7图7：2022-2024年汽车月度销量及同比增速.........................................................................7图8：2010-2024年汽车销量及同比增速................................................................................7图9：2022-2024年中国汽车月度出口走势............................................................................8图10：2022-2024年新能源汽车月度出口量..........................................................................8图11：2014-2024年中国汽车出口量及同比增速...................................................................8图12：2022-2024年乘用车月度销量及同比增速...................................................................9图13：2022-2024年轿车月度销量及同比增速......................................................................9图14：2022-2024年MPV月度销量及同比增速....................................................................9图15：2022-2024年SUV月度销量及同比增速.....................................................................9图16：2010-2024年乘用车销量及同比增速........................................................................10图17：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.....................................................................10图18：2022-2024年自主品牌月度销量及同比增速.............................................................10图19：2022-2024年乘用车各系市场占有率.........................................................................11图20：2024年7月乘用车零售销量排名...............................................................................11图21：2015-2024年商用车产销变化及同比增速...............................................................