2024年半年报点评：业绩稳健增长，连续季度分红回报股东

2024H1公司实现营收92.32亿元，同比增长18.96%，归母净利润12.65亿元，同比增长3.15%，扣非归母净利润12.75亿元，同比增长14.27%。其中，2024Q2营收44.82亿元，同比下降5.65%，但归母及扣非归母净利润分别同比增长43.63%和47.99%，主要因产品利润逐步回收，销售费用率环比下降5.78pct。境外收入28.98亿元，同比下降4.27%，长线产品《Puzzles & Survival》表现稳健；境内收入63.34亿元，同比增长33.82%，主要来自《斗罗大陆：魂师对决》等存量产品更新及《寻道大千》等新游贡献。公司积极践行高额分红，2024H1现金分红9.28亿元，股利支付率73.36%。未来储备9余款自研及16余款代理产品，涵盖多元赛道，新游《三国群英传：鸿鹄霸业》《时光杂货店》等已上线表现亮眼。下调2024-2026年EPS至1.21/1.38/1.56元，对应PE11/10/9倍，维持“买入”评级。风险提示新游表现不及预期、买量竞争加剧及行业监管风险。