铅日报：下游企业观望为主 铅价维持盘整态势

策略摘要

• 核心观点：原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，供应阶段性收紧，但铅消费表现不及预期，预计后续铅锭社会库存降幅放缓，短期建议高抛低吸的思路对待。

铅市场分析

• 现货方面：
  • LME铅现货升水为-27.42美元/吨。
  • SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降25元/吨至17500元/吨。
  • SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至35元/吨。
  • SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至-40元/吨。
  • SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨90元/吨至-115元/吨。
  • SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至-15元/吨。
  • 铅精废价差较前一交易日下降75元/吨至-275元/吨。
  • 废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至10300元/吨。
  • 废白壳较前一交易日上涨25元/吨至9875元/吨。
  • 废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10150元/吨。
• 期货方面：
  • 8月28日沪铅主力合约开于17615元/吨，收于17375元/吨，较前一交易日跌150元/吨。
  • 全天交易日成交72189手，较前一交易日增加23425手。
  • 全天交易日持仓52247手，较前一交易日增加22363手。
  • 夜盘方面，沪铅主力合约开于17310元/吨，收于17395元/吨，较昨日午后收盘涨20元/吨。
• 供需情况：
  • 供应方面：原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，河南、广西、内蒙古等地企业计划检修。
  • 消费方面：电动车新国标即将推行，整车厂采购意愿下滑；经销商库存积压，电池厂订单下滑，开工率下调。
• 库存方面：
  • 截至8月26日，SMM铅锭库存总量为1.71万吨，较上周同期减少4.77万吨。
  • 截止8月28日，LME铅库存为183475吨，较上一交易日减少1625吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。