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2024年中报点评：算力需求高景气带动业绩高增，看好长期成长性

2024-08-29 方科,向心韵东方财富郭小欧

公司2024年上半年业绩高增，主要得益于服务器销售增长，实现营业总收入420.64亿元（同比增长68.71%），归母净利润5.97亿元（同比增长90.56%）。分产品看，服务器及部件收入418.81亿元（同比增长70.02%），海外业务高增（同比增长171.54%）。在手订单充足（137.43亿元预计于2024年确认收入），费用管控良好（销售/管理/研发费用率分别为1.65%/0.73%/3.26%，同比优化）。公司全栈能力布局助推“AI+”落地，推出EPAI大模型平台、NF5698G7 AI服务器、生成式AI存储解决方案及超级AI以太网交换机等产品。预计2024-2026年营业收入分别为794.61/937.03/1095.94亿元，归母净利润分别为21.44/26.87/31.79亿元，给予“增持”评级。风险提示包括宏观经济波动、政策不及预期及下游需求不及预期。

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