高研发投入助力技术领先，持续获得海内外客户定点

公司发布2024年中报业绩，报告期内实现收入27.71亿元，同比+22.93%；归母净利润2.16亿元，同比+1.84%；扣非净利润1.97亿元，同比+2.83%。其中Q2实现收入14.04亿元，归母净利润1.02亿元，扣非净利润0.95亿元。二季度毛利率21.93%，同比+1.8pct，环比+2.62pct，毛利率提升主要系产品迭代升级及规模效应所致。

高研发投入助力技术领先，2024年上半年研发费用为1.79亿元，同比+62.43%，研发费用率为6.45%。公司车载电源市占率连续四年排名第一，2024年上半年国内市占率为19.4%，三方供应商市占率为32.4%。芜湖工厂部分车间实现智能化“黑灯工厂”，公司拟于泰国新建工厂，规划产能30万台/年。

持续获得海内外客户定点，第四代产品开始交付。2024年上半年车载电源收入23.24亿元，同比+15.20%；电驱系统收入2.85亿元，同比+299.99%。公司与头部造车新势力、国内知名整车厂保持增长，多个境内车企定点项目SOP逐步放量，包括某头部造车新势力、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等。基于与Stellantis集团的合作，公司积极拓展海外客户，产品已获得小鹏汇天的飞行汽车定点。

投资建议：维持公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为6.4/8.1/10.2亿元，对应EPS分别为1.52/1.93/2.42，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，海外政策风险。