高研发投入加速车型定点和量产，长期成长确定性进一步提升

菱电电控是一家专注于汽车电控系统的研发和制造企业。2022年上半年，公司营业收入为3.6亿元，同比减少15.0%。净利润为0.59亿元，同比减少26.0%。尽管业绩下滑，但公司的毛利率和净利率却有所提升，主要得益于高毛利率的ECU产品销量提升。公司持续高研发投入，强化了在汽车电控系统市场的卡位优势。在新能源汽车市场的推动下，公司的混动市场加速成长。预计公司2022-2024年分别实现收入11.63、18.66、27.22亿元，实现归母净利润2.31、3.62、5.56亿元。维持“增持”评级。