2024半年报点评：上半年营收增幅明显，新布局业务成效渐显

事项：公司发布2024半年报，上半年实现营收1.93亿元，同比增长44.26%，其中激光器营收1.44亿元，同比增长48.52%，激光模组营收0.17亿元，同比增长15.36%；实现归母净利润-0.07亿元，扣非归母净利润-0.15亿元。

评论： Q2营收及利润同比提升明显，下半年业绩增长可期。Q2公司营收1.14亿元，同比增长50.76%；归母净利润784.5万元；综合毛利率49.19%，同比+2.88pct。公司营收自2023年第三季度起保持向上的发展势头，费用投入的短期压力有望化解，毛利率稳定在较高水平，显示激光器和消费电子产品的竞争力，以及近年投入正在转化为发展动力。

坚持自主研发及持续创新，多维度构建激光器领先优势。上半年激光器业务收入1.44亿元，同比+48.52%，毛利率54.38%，同比+5.9pct。激光器销量再创新高，保持行业领先地位，一方面通过创新产品拓展应用场景，另一方面强化产品竞争力，实现成本领先。

公司持续增加研发投入，重点面向新兴领域： 1）生物医疗：围绕高值植/介入医疗器械的CDMO服务，光声显微镜项目取得进展。 2）光伏：布局多种创新提效技术，“LACE激光辅助化学腐蚀设备”进入中试，“XBC激光图形化设备”有序推进。 3）半导体：营收994.73万元，提供碳化硅退火制程激光器、硅基半导体激光器及陶瓷基底芯片加工设备等。 4）新一代显示：率先提出采用紫外和深紫外固体激光器方案，有望实现整线设备完全自主研发。 5）超硬材料：营收1,944.29万元，推出系列激光器和激光模组，开拓全球行业龙头等客户。

投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为4.57、5.65、6.98亿元，归母净利润分别为0.25、0.47、0.85亿元，EPS分别为0.16元、0.31元、0.57元。基于工业转型和尖端技术需求加大，公司作为稀缺技术驱动型公司，新兴应用场景逐步打开，维持“推荐”评级。

风险提示：消费电子行业景气度不及预期；新应用场景开拓、海外业务拓展力度不及预期；新产品研发、应收账款回款不及预期；存货计提风险等。