有色金属周报（精炼锡）：鲍威尔表示货币政策调整时机已经到来，市场预期美联储9-12月降息100BP或被修正

鲍威尔表示货币政策调整时机已经到来，市场预期美联储9-12月降息100BP或被修正 2024年8月28日 宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472） 精炼锡 供给端：刚果金南基伍省8月15日恢复手工开采锡矿，进口盈利推升对非洲等锡矿进口量，但是缅甸佤邦曼相矿区生产仍然停滞，或使国内锡矿8月生产量（进口量）环比增加（减少），叠加国内锡精矿加工费有所下降，引导国内锡矿供给预期偏紧；废锡供给较为稳定使部分锡冶炼企业已经收料复产，或使中国再生锡8月生产量环比增加；江西和中国精炼锡产能开工率较上周下降但仍处相对高位，或使中国精炼锡8月生产（库存）量环比增加（增加），但云南锡业将于8月25日开始停产检修不超过45天；印尼锡锭出口配额审批恢复但出口量仍偏低，进口窗口关闭或使中国精炼锡8月进口量环比减少。 需求端：光伏领域需求预期趋弱但半导体领域需求仍偏乐观，或使中国锡焊料8月产能开工率环比升高，中国镀锡板8月生产量或环比增加；部分下游少量刚需采买且多数贸易商零散成交。 投资策略：缅甸佤邦锡矿仍未恢复开采使供给预期偏紧，但市场修正对美联储的激进降息预期或使美元指数走强，或使沪锡价格有所调整，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约，关注248000-253000附近支撑位及274000-278000附近压力位，伦敦锡30000-31000附近支撑位及33000-35000附近压力位。 沪锡基差为负且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间，而这源于国内锡冶炼厂产能开工率仍处高位、国内精炼锡社会库存量震荡增加，但是缅甸佤邦锡矿仍未恢复开采、美联储降息引导经济软着陆预期，建议投资者暂时观望沪锡基差和月差的套利机会。 LME锡(0-3)合约价差为正 LME锡(0-3)合约价差为正但基本处于合理区间，而这源于欧元区8月SPGI制造业PMI仍低于50，但美联储和欧洲央行降息预期引导经济软着陆预期，建议暂时观望LME锡(0-3)合约价差的套利机会。 中国精炼锡社会库存量较上周增加 上期所精炼锡库存量较上周增加且仍处相对高位；中国锡锭社会库存量较上周增加且仍处相对高位；伦金所精炼锡库存量较上周有所增加。 中国锡矿8月生产量(进口量)或环比增加(减少) 刚果金南基伍省8月15日恢复手工开采锡矿，进口盈利推升对非洲等锡矿进口量，但是缅甸佤邦曼相矿区生产仍然停滞，或使国内锡矿8月生产量（进口量）环比增加（减少）。 中国再生锡8月生产量或环比增加 中国云南和江西精炼锡产能开工率较上周下降 云南（江西）精炼锡产能开工率较上周持平（下降），使中国精炼锡产能开工率较上周下降但仍处相对高位，或使中国精炼锡8月生产（库存）量环比增加（增加）。 中国精炼锡8月进口量或环比减少 印尼锡锭出口配额审批恢复但出口量仍偏低，进口窗口关闭或使中国精炼锡8月进口量环比减少。 中国锡焊料8月产能开工率或环比升高 国家电网不再全部接收光伏发电引导光伏需求预期偏弱，但因人工智能等领域对半导体需求预期乐观，或使中国锡焊料8月产能开工率环比升高。 中国镀锡板8月生产量或环比增加 中国铅蓄电池产能开工率较上周下降 锡是铅酸蓄电池中重要的添加元素，可以提高蓄电池的性能和延长使用寿命及增强安全性能。截止8月23日，中国铅蓄电池产能开工率较上周下降。 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！