钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 上周以来在偏低估值及政策层面消息带动下螺纹止跌，现货需求阶段性释放，期现短暂共振。从产需看，淡季过半，螺纹需求连续上周增加，产量继续下降，去库情况较好且库存较低，因此基本面健康，房地产市场也陆续传出包括通过专项债进行收储等消息，引导情绪好转。美联储继续释放鸽派信号，带动工业品情绪好转，目前螺纹期货涨至电炉成本以上，估值有所修复，现货市场即期利润回升，对比4月市场，当前板材产需转弱，持续累库，且螺纹需求回升幅度较小，去库速度未加快，因此现阶段现货市场并未出现与4月份相似的正反馈条件，倾向于认为螺纹阶段性底部出现，但反弹空间也尚未打开。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年08月27日星期二 对螺纹上涨高度仍谨慎，因此冲高后谨慎追涨，但短期底部支撑也有所增强，建议以区间震荡的思路交易，并关注现货成交情况。短期10合约在3300附近仍可轻仓卖保，下方接近3100附近离场；同时，盘面若大幅走弱，可以考虑对01合约进行一些多配的表达，如卖3000附近虚值看跌或买3400附近虚值看涨。 热轧卷板： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 热卷本周以来重新转强，现货成交及价格同步好转，周二现货涨势放缓。从基本面看，热卷产需双增，需求大幅回升，库存时隔四周重新转降，需求受价格影响波动较大，近三周热卷表需均值在300万吨，因此在产量升至310万吨后，后续需求若不能维持本周水平，则热卷仍有累库压力。而前期政策出台后，目前效果有限，目前板材间接出口同比偏好，内需方面汽车、家电转弱，新能源、造船、机械等尚可，因此热卷需求崩塌的可能性偏低，预计弱稳为主。近期美联储释放鸽派信号，对热卷也有一定利多带动，不过在估值初步修复后，仍要关注需求表现，需求若不能持续向好或维持当前状态，则热卷上涨驱动将减弱。【交易策略】 热卷上涨后，基差偏低，同时供应压力仍在，10合约在3350-3400元附近考虑卖保，短期支撑3200元。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................7五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................4图12：高炉即期利润：热卷：华东...................................................................................................................................................4图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量........................................................................................................................................................