完善市内免税店政策，行业迎健康有序发展

8月27日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》，自2024年10月1日起规范市内免税店管理工作，促进行业健康有序发展。

核心观点

1. 政策完善目的：通过提升国内免税市场竞争力，截流国人海外消费。市内免税店适用于60日内将搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客，销售品类涵盖食品、服装、母婴用品、首饰、电子产品等，鼓励销售国货，进境端按现行免税额度管理（8000元/人，港澳台12000元/人），提货方式为口岸隔离区一次性提货，费用不得高于口岸出境免税店标准。
2. 市场布局与主体：涉及22个城市，新增8家店，中免直接经营北京、上海等6家，中出服（中免持股49%）及港中旅资产公司（中免已收购）经营的12家店转型，中免仍是主要运营商。
3. 投资建议：政策利好提振消费回流，建议关注中国中免及王府井等免税运营商。

风险提示

• 宏观经济放缓影响需求端恢复
• 竞争加剧恶化盈利能力
• 政策推进不及预期

研究结论
政策完善将推动市内免税店行业规范化发展，中免作为核心受益方，有望加速扩张，行业迎来健康增长机遇。