二季度业绩同比高增，北美扭亏为盈

核心观点与关键数据

业绩表现：2024年Q2，公司实现营业收入31.82亿元，同比+17.55%，环比+7.17%；归母净利润2.11亿元，同比+33.34%，环比+10.37%。2024H1营收61.52亿元，同比+16.90%；归母净利润4.03亿元，同比+41.13%。

业务增长：

• 乘用车业务高速增长：2024H1营收31.8亿元，同比+36.4%，主要得益于北美、欧洲及全球知名汽车集团的新项目订单。
• 北美区域扭亏为盈：2024H1北美经营体净利润1785.3万元，同比扭亏为盈；2024Q2净利率7.3%，同比+0.5pct，环比+0.2pct，期间费用率12.9%，环比-0.3pct。

战略聚焦：公司将AI数智产品部作为一级部门独立，集中资源发展芯片换热、人形机器人及核心零部件等人工智能业务，加速相关产品、项目和客户的突破。

盈利预测：

• 2024-2026年营业收入分别为135.8/160.4/192.2亿元，同比增速分别为23.3%/18.1%/19.8%。
• 2024-2026年归母净利润分别为8.6/11.5/14.6亿元，同比增速分别为40.1%/33.9%/27.2%。
• 2023-2026年EPS分别为1.0/1.4/1.8元/股，CAGR为33.6%。

投资评级：维持“买入”评级，主要基于公司经营效率提升、海外盈利改善及AI数智业务潜力。

风险提示：下游需求不及预期、新项目拓展不及预期、原材料价格上涨风险。