公司事件点评报告：海内外电表订单充足，储能加速交付

公司业绩稳健增长

2024H1公司实现营业收入34.63亿元，同比增长7.86%；归母净利润5.99亿元，同比增长3.02%，毛利率31.41%，净利率17.43%。Q2营业收入19.09亿元，同比下降11.04%但环比增长22.83%；归母净利润3.81亿元，同比下降0.95%但环比增长74.74%。

电表业务：订单充足，积极拓展海外

• 国内：国网合计中标约3.22亿元（智能电表2.25亿元、用电信息采集终端9698万元），南网合计中标约3.22亿元（智能电表1.63亿元、计量自动化终端6742万元、通信模块9229万元）；在配网、智能AI管理单元、导轨表、高端关口表及华为智能项目上均有突破，华为家庭能源控制器实现量产。
• 海外：与兰吉尔合作扩大西欧和亚太市场份额；全资子公司EGM在波兰中标超8亿元项目并履约交付；与沙特ECC合作累计订单超10亿元；印尼市场实现批量交付。

新能源与储能：电站稳步建设，储能加速交付

• 新能源电站：持有超1.1GW电站，储备超4GW项目。H1新增并网超200MW，开工超500MW，建设中超1200MW。
• 储能：林洋储能实现多个百兆瓦级项目供货（如中广核江苏如东200MW/400MWh），安徽五河风光储一体化基地储能二期并网。H1获批近1GWh共享储能，累计储备超6GWh；海外储能PACK工厂在沙特吉达开工，预计Q4投产。

盈利预测与投资评级

• 预测2024-2026年收入分别为100.79、130.24、156.62亿元，EPS分别为0.57、0.69、0.81元，对应PE分别为11.5、9.6、8.2倍，给予“买入”评级。

风险提示

• 海内外电网投资不及预期、光伏业务拓展不及预期、储能业务拓展不及预期、海外经营及汇兑损益风险、行业竞争加剧、大盘系统性风险。