一周集萃-沪铜：短期保持偏多，高度谨慎

要点：短期保持偏多，高度谨慎

行情回顾

本周铜价震荡整理为主，波动幅度明显收窄。CU2410收盘73500元/吨，周跌幅0.65%，波动区间73030-74360元/吨。

宏观面

• 美联储主席鲍威尔在全球央行年会上明确降息是未来的政策方向，但时机和节奏取决于后续数据和风险平衡。
• 美国劳工部数据显示，过去一年非农就业人口新增数大幅下修，美国劳动力市场不如预期强劲。
• 8月美国Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，显示美国经济走弱。
• 欧洲经济持续弱复苏。
• 国内需求延续偏弱，地产仍是拖累项。

基本面

• 国内库存继续去化，783号文实施及价格下跌后下游补库。
• LME库存大幅累增，需谨防进口铜流入冲击。
• SMM全国主流地区铜库存连续5周周度去库，但去库速度放缓。
• SMMTC进口铜精矿现货报价6.41美元，较上一期增加0.51美元。

行情展望及投资建议

• 短期铜价维持偏多运行，但全球经济仍有走弱压力，铜价上行高度需谨慎。
• 下周价格主波动区间参考7.3-7.6万。

风险提示

• 全球经济继续走弱（下行风险）。
• 铜矿端干扰超预期（上行风险）。

行业/产业动态

• 美国非农就业数据大幅下修。
• 美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低。
• 必和必拓与旗下最大铜矿区工会达成共识，消除进一步罢工风险。
• 中国7月废铜进口量同比上升30.50%，美国是第一大供应国。
• 中国7月铜矿砂及其精矿进口量同比增长10.41%，智利是第一大供应国。
• 中国7月精炼铜进口量环比下降2.33%，刚果民主共和国是第一大供应国。