一周集萃-沪铜：多空交投保持谨慎，铜价延续区间震荡走势

一周集萃-沪铜 广州期货研究所 金属组许克元 资格号：F3022666 2018年5月21日-5月25日 2 多空交投保持谨慎，铜价延续区间震荡走势 一、行情回顾 本周初中美贸易战停打利好消息推高铜价，随后乐观情绪逐渐消散，铜价回落，周内总体保持区间内震荡，多空双方交投均偏谨慎。LME铜价最高6999美元，最低6805美元，目前运行6900美元附近，周涨幅约1%，沪铜主力1807周涨0.39%，收盘51490元。沪铜指数持仓量周内增加15724手至71.5万手。 图1：沪铜指数日K线 数据来源：文化财经，广州期货 二、现货市场 （一） 升贴水情况 图2：上海1#铜升贴水 图3:伦铜（0-3）升贴水 数据来源：WIND，广州期货 3 LME贴水最新为22美元，较上周变化不大。国内方面，据SMM截至5月25日，上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格51280元/吨-51360元/吨，升水铜成交价格51320元/吨-51400元/吨。沪期铜延续承压51500元/吨的走势，现货市场更是表现情绪偏低。货源仍显充裕，下游刚需之下，当月长单交易结束，贸易投机乏善可陈，贴水至百元附近再显僵持格局。 （二）库存变化及进口盈亏情况 图4：上交所铜库存 图5：LME铜库存 数据来源：WIND，广州期货 图6：COMEX铜库存 图7：铜进口盈亏情况 数据来源：WIND，广州期货 4 库存方面，截至5月24日，LME库存为300125吨，较上周五减少1350吨；COMEX库存为245440吨，较上周五减少3207吨。截至5月25日，上交所库存为268385吨，较上周五减少119吨。本周进口盈亏窗口保持关闭状态。 三、市场情绪 图8：CFTC期货持仓情况 截至5月15日，CFTC非商业净多头持仓数量为36355张，较前一周增加2903张，反映资金情绪有所回暖。 四、周内重要消息 1. 印度政或将永久关闭印度最大的铜冶炼厂 印度Tamil Nadu state的政府周四表示，正在考虑将当地韦丹塔旗下的大型铜冶炼厂 永久性关闭。 该冶炼厂所在地区的最高级别官员Sandeep Nanduri表示，“政府的立场非常明确，不希望该冶炼厂再次运行”。印度其它地方的官员也证实了这一消息。早些时候，当地政府就已经切断了该冶炼厂的电力供应。该工厂铜产品的年产能为40万吨，韦丹塔表示至少在6月6日前该厂仍将被迫关闭，因为当地污染监管机构认为该厂生产未遵守当地的环保规定。 5 2. 英美资源：智利的Los Broncos矿山一工人受伤 矿山暂停运营 该公司称，周五晚上，在Los Broncos矿山的维修区内，一名工人在事故中受伤，之后，该矿场的工作被暂停了几个小时。维修区域的工作已停止，但矿井的其余部分仍在正常运行。现在说中断是否影响生产还为时过早。 3. TíaMaría铜矿项目在秘鲁获得合法性 Southern Copper的技术服务经理Carlos Aranda本周表示，位于秘鲁南部阿雷基帕地区的市值14亿美元的TíaMaría铜矿项目正在获得合法性。南方铜业公司还预计，今年TíaMaría公司将获得施工许可证，以便在2020年之前能够投入运行。该矿预计每年可生产120,000吨铜，生产寿命为20年。 五、下周展望 近期来看，铜现货表现一般，国内去库存力度有所减弱，现货贴水维持，供需矛盾并不突出，铜价更多跟随宏观情绪波动，多空交投谨慎，不过本周市场活跃度较上周有所回暖。盘面沪铜主力目前仍纠结在51000-52000元区间震荡，在无明显利好或利空消息刺激下，预计铜价重心将继续围绕51500元附近运行。仅供参考。 6 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼 邮编：510623 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。