核心观点与关键数据
钢材市场
- 现货价格：杭州螺纹钢HRB400E 20mm涨60元至3260元/吨，上海热卷4.75mm涨80元至3210元/吨，唐山钢坯Q235涨70元至2970元/吨。
- 钢材产量：五大材产量不再下降，螺纹钢产量小幅下降，热卷产量回升。
- 钢材需求：需求回升，总库存明显去化，螺纹钢各地去库情况良好，后期存金九银十旺季预期。
- 热卷库存：华南库存流向华东，在途隐性库存较多，表需可能被高估。
- 出口：32港口出港大幅回升，或因内外价差扩张及东南亚反倾销前抢出口。
- 钢厂盈利率：创2017年来新低，仅1.3%。
铁矿石市场
- 现货价格：普式62%铁矿石CFR青岛港指数涨4.1美元至100.1美元/吨，日照港超特粉涨27元至630元/吨，PB粉涨27元至745元/吨。
- 发运与到港：澳洲巴西铁矿发运总量环比增28.6万吨至2610.2万吨，中国47港到港总量环比增149万吨至2671万吨。
- 铁水产量：247家钢企日均铁水产量环比降4.3万吨至224.5万吨，进口矿日耗环比降4.4万吨至276万吨。
- 库存：47港总库存环比降27.6万吨至15652万吨，钢厂库存环比降70万吨至9000万吨。
研究结论
钢材市场
- 美联储降息预期及钢材基本面数据好转，市场对金九银十存较好预期。
- 热卷隐性库存较多，表需可能被高估，反弹时原料涨幅更大，成材盘面利润较差。
- 现货层面焦炭下跌让利，但铁矿石坚挺，钢厂盈利率创2017年来新低，后期成材上涨空间有限。
铁矿石市场
- 钢材表需大幅回升，铁矿石强势反弹，涨幅大于成材，但产业链利润分配不均问题未解决。
- 铁水暂不具备持续复产条件，后期铁矿石有补跌风险。
