棕榈油周报：印尼B40政策提振，棕榈油延续强势

主要观点

• 棕榈油延续强势，主要受印尼B40生柴政策提振。
• 上周棕榈油重心大幅上移至区间上沿附近。
• 美豆方面，Pro Farmer田间巡查显示单产预估54.9蒲/英亩，同比增10.46%，新作丰产施压市场，CBOT大豆缺乏支撑继续于1000下方运行。
• 马来西亚棕榈油7月超预期降库，但8月中上旬出口下滑，产量续增概率不大。
• 国内油脂油料供应充足，需求一般，三大油脂均处于累库周期。

基本面分析

• 美豆：USDA作物生长报告显示美豆优良率为68%，符合预期；约8%的美豆种植区域受到干旱影响。
• Pro Farmer田间巡查：预计2024年美国大豆单产为54.9蒲/英亩，同比增10.46%，产量为47.4亿蒲式耳。
• 7月马棕：产量184万吨，月比增13.97%；出口169万吨，月比增39.92%；库存173万吨，月比降5.35%。
• 8月前25日马棕出口：出口量较上月同期减少14.9%-16.7%，产量高频数据分化。
• 印尼棕榈油：5月末库存升至近12个月高位，8月毛棕榈油参考价格定为每吨820.11美元。
• 国内油籽压榨利润：菜籽榨利大幅波动，棕榈油远月船期进口利润倒挂，南北美大豆盘面及现货压榨维持盈利。
• 7月国内油脂油料进口：大豆985.3万吨，环比降11%；棕榈油35万吨，同比减17.4%；菜油11万吨，同比减9.5%。
• 油厂大豆库存：上周压榨开机率回升，大豆库存周比降10万吨至705万吨，但8月到港增加，后续仍增库。
• 油厂菜籽库存：压榨开机率较高，菜籽库存处于历史高点的50万吨。
• 油脂整体累库：截止8月中旬，豆油库存111万吨，菜油库存48-50万吨，棕榈油库存61万吨，总库存204万吨。
• 上周油脂价格：棕榈油大涨带动豆菜油止跌反弹，豆油涨1.32%，棕榈油涨6.32%，菜油涨1%。
• 油脂成交：豆油成交增加，菜棕几无成交。

价差跟踪

• 基差价差分析未在原文中详细展开。

策略建议

• 短线关注棕榈油上涨持续性及区间上沿压力。
• 中线延续低多思路。