- 核心观点及策略：2025年7月，棕榈油因生柴政策预期提振强势上涨。BMD马棕油主连、棕榈油09合约、豆油09合约、菜油09合约及CBOT美豆油主连均录得上涨，其中棕榈油表现最为强势。印尼B40政策实施及B50计划筹备推动棕榈油上涨；美国生柴政策加剧美豆油供应偏紧预期，带动国内豆油上涨。宏观方面，美国零售就业数据强劲，通胀温和，美元低位收涨；国内淘汰落后产能政策预期提振商品价格。基本面上，当前处于增产季，供需双增；印尼B40及B50政策将加剧供需偏紧格局；美国超预期的生柴目标加剧国内豆油供应偏紧。短期棕榈油或震荡偏强运行。
- 市场数据：BMD马棕油主连涨141至4316林吉特/吨，涨幅3.38%；棕榈油09合约涨282至8964元/吨，涨幅3.25%；豆油09合约涨174至8160元/吨，涨幅2.18%；菜油09合约涨147至9586元/吨，涨幅1.56%。豆棕价差期货收于-804元/吨，菜棕价差期货收于622元/吨。现货价方面，棕榈油(24度)广东广州涨170至8970元/吨，一级豆油日照涨110至8240元/吨，菜油(进口三级)江苏张家港涨50至9660元/吨。
- 市场分析及展望：马来西亚7月1-15日棕榈油单产增加17.95%，产量增加17.06%；出口量环比减少6.16%-22.18%。MPOB将8月毛棕榈油参考价格上调至3864.12林吉特/吨，出口税将提升至9%。印尼生物柴油消费量已达742万千升，B40政策实施，B50计划预计2026年1月实施。印度6月棕榈油进口量激增60%至955683吨。国内三大油脂库存较上周增加4.36万吨至229.8万吨。豆油周度日均成交为16040吨，棕榈油周度日均成交为490吨。
- 行业要闻：印尼预计今年棕榈油征税收入将达30万亿印尼盾，完成5万公顷棕榈种植园重植工作。全球棕榈油价格预计到2025年底可能达到每吨1200美元。人工智能技术被用于棕榈油行业，提升采油率及资产效率。印度政府目标到2029年将国内毛棕榈油产量提高到230万吨。马来西亚7月棕榈油出口量可能增长，因价格竞争力恢复。
- 研究结论：短期棕榈油或震荡偏强运行。主要风险因素包括生柴政策、MPOB报告、产量和出口。
