一、行情回顾与展望
- 市场表现：尿素主力合约 UR2501 收盘价 1892 元/吨，成交量 221687 手，持仓量 151682 手，净增 502 手。现货价格下调，厂家报价如中原大化 2030 元/吨（-20），山西丰喜 1970 元/吨（-20）等。
- 后市展望：8 月产量中位数降至 17 万吨以下，供应驱动偏中性，短期有复产预期，10 月后渐入减产。国内短期产销率低，秋季备肥带动复合肥开工率回升至 5 成，持续性不高。“出口缺席”成市场共识，外盘高升水无法兑现，四季度需求侧利空。库存季节性累库，多空驱动导致短期波动率放大，现货价格徘徊在 2000 附近，贴水 150-200 元/吨属正常区间。盘面二次探底 1850 后反弹确认支撑，短期弱势格局中波动思路为主。
- 风险提示：出口超预期增加（多）、装置超预期停产（多）、煤炭价格大幅下跌（空）。
二、行情要闻
- 中国心连心化肥中期业绩：收入 120.61 亿元（+0.02%），股东应占溢利 6.87 亿元（+25.78%），原料成本下滑带动毛利同比上升 12%。
- 外盘价格：中国离岸价 295.01-303.01 美元/吨（低端下调 2 美元/吨）；黑海离岸价持平；中东离岸价 340.01-345.01 美元/吨；巴西 CFR 价格持平；印度到岸价持平。
三、数据概览
- 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（具体数据图表未展示）。
四、研究结论
- 短期尿素市场呈现供需矛盾，库存累库，价格弱势波动。供应端中性和季节性减产预期并存，需求端短期改善但持续性不高，出口缺席和外盘升水无法兑现是主要利空。预计现货价格难提，盘面在 1850 附近支撑，操作上以波动思路为主。
